信雅达

信雅达:业绩符合预期,布局区块链

信雅达 600571

研究机构：安信证券 分析师：胡又文

业绩符合预期,外延发展助力业绩增长。2016年上半年公司实现营业收入5.156亿元,同比增长31.39%,归属于上市公司股东净利润0.632亿元,同比增长36.91%。公司IT行业实现营业收入4.02亿元,同比增长29.20%,环保业务实现营业收入1.06亿元,同比增长38.33%。公司2015年8月收购的科匠信息在2016年上半年实现营业收入0.56亿元,净利润126万元,外延整合顺利,持续助力公司业绩增长。同时,公司公告拟与浙大网新、君宝通信共同出资增资杭州趣链科技有限公司,公司拟出资500万元,占增资后趣链科技注册资本10%,布局区块链底层技术。

金融IT业务发展平稳,互联网与移动端“齐头并进”。公司积极升级传统金融IT业务,在流程银行、电子银行、影像档案、银行风险管理等业务上实现了技术与业务双突破。在互联网金融业务上,公司实现了多元化创新,成功开发了银行征信、资产交易等领域的产品,丰富业务结构。在移动端方面,公司依托“科匠信息”的“蓝色互动”品牌与“微匠”平台切入移动金融领域,对接公司银行业务发展银行手机客户端和网上商城,延伸了原有业务。公司在金融IT领域多点布局,基本实现了金融IT业务的全覆盖,形成了金融综合生态圈,极具卡位优势。

收购金网安泰,卡位场外交易。金网安泰是我国大宗商品电子商务行业的领军企业,定位于场外交易,场外交易所的市场占有率30%左右。金网安泰旗下的宗易汇APP已上线100多家交易所,为C端用户提供金融资讯和报价数据,并提供跳转开户和交易等功能,目前注册用户300万,日活用户40万。公司近期收购金网安泰将致力于实现公司原有银行IT业务与金网安泰场外交易系统业务的对接,凭借自身多年积累的银行资源与宗易汇沉淀的海量交易数据,打造供应链金融云平台,开启流量变现的商业模式。收购金网安泰是公司全面布局Fintech的重要一环,将大幅增厚公司业绩,充分发挥协同效应,推动公司业务的转型升级。

投资建议:公司外延整合顺利,将持续助力公司业绩增长。公司在金融IT领域多点布局,基本实现了金融IT业务的全覆盖,形成了金融综合生态圈,极具卡位优势。近期收购金网安泰是公司全面布局Fintech的重要一环,卡位场外交易所,将打造供应链金融云平台,开启流量变现的商业模式。预计公司2016-2017年EPS分别为0.40和0.55元,维持“买入-A”评级,6个月目标价30元。

风险提示:产业整合不及预期;金融IT业务发展不及预期

中科金财

中科金财:滨河创新利润下滑影响业绩,金融资产交易收获期或降至

中科金财 002657

研究机构：广发证券 分析师：刘雪峰

年上半年,公司实现营业收入6.5亿元,同比增长6.32%;归属于母公司净利润9096万元,同比增长8.33%;扣非净利润7533万元,同比增长0.36%。

此前收购的滨河创新收入/利润下滑;原有业务利润维持稳定增张

1)第二季度公司营业收入同比增长0.85%,较上季度19.23%的增速有一定程度下降。同时,综合毛利率28.51%,较去年同期提升近1个百分点;2)上半年,综合毛利率30.92%,较去年同期提升2.11个百分点。3)销售费用率、管理费用率分别为2.65%、14.77%,较上年度同期提升0.97、2.10个百分点。4)公司2014年并表的全资公司滨河创新,2016年上半年实现收入8768万元,同比下降1.8%;实现净利润3350万元,同比下降7.92%。若考虑扣除该部分,公司原有业务产生的净利润增速约21%。

参股大连金融资产交易所上半年交易量突破500亿元,实现利润扭亏

2015年9月,公司参股的大连金融资产交易所正式上线。2016年上半年,大金所交易量已突破500亿元,并且实现扭亏(报告期内损益4.99万元,2015年年报披露当期投资亏损262万元)。2016年以来,公司增资国信新网,开展政务云服务。同时与中航系合作成立的合资公司金网络积极推进资产证券化、供应链金融等业务。公司的各项业务紧密围绕互联网金融综合服务商的战略方向,稳步推进。

2016-2018年业绩分别为0.57元/股、0.81元/股、1.09元/股

上半年公司各项业务稳步推进,但滨河创新收入利润下滑对公司整体业绩产生一定影响。全年看,大金所交易量的提升,或给公司带来一定投资收益;安金所、金网络等一系列业务布局也有望给公司带来新亮点。预计公司2016年-2018年业绩分别为0.57元/股、0.81元/股及1.09元/股。

风险提示

互联网金融业务推进不及预期;可能存在的监管政策变化;金融环境较此前有所变化,对相关业务的影响仍需跟踪观察;当前市场环境下,短期或缺乏估值提升的动力。