推第二期员工持股计划，绑定公司与管理层员工利益本次员工持股计划资金总额上限为4000 万元，董、监、高等9 人将合计出资1675 万元，其他员工不超过191 人将合计出资2325 万元。本员工持股计划设立后委托巨杉(上海)资产管理有限公司进行管理，巨杉-新阳私募基金的基金规模上限为8000 万元，普通级份额与优先级份额的比例为1:1。根据公司2016 年8 月19 日的收盘价43.55 元/股估算，巨杉-新阳私募基金所能购买和持有的上海新阳股票数量约为183 万股，占公司现有股本总额的0.94%。此次董事长、副董事长均出资300 万元，存续期2 年，管理层与公司利益进行绑定，稳固核心团队的同时将股东利益、公司利益和员工利益结合，有望激发经营潜力。

成电路产业崛起，半导体材料迎来投资黄金期在国家一系列政策密集出台的环境下和在国内市场强劲需求的推动下，我国内集成电路产业整体逆势增长，开始迎来发展的加速期。在制造环节，中芯国际28 纳米产品的量产、上海华力的投产以及西安三星的产能的逐渐释放，2015年中国晶圆制造业增速达到了26.5%，以及紫光国芯定增800 亿元和武汉新芯240 亿美金用于投资存储器，填补国内Memory 空白。出于对技术门槛考虑，国产化进程势必沿着封测-制造-材料路线传导，作为集成电路制造和封测的上游，半导体材料将步入国产化替代正轨，享受集成电路行业的盛宴。

盈利预测及估值我们预计公司2016-18 年实现营收为4.56/6.40/8.90 亿元，同比分别增长23.94%、40.17%、39.09%；对应的净利润为6300 万元/9613 万元/1.41 亿元，同比分别增长48.85%、52.58%、46.61%。长期考虑到未来全球半导体产业向大陆转移，公司围绕半导体产业链深耕细作，作为半导体耗材稀缺标的，公司受益弹性最大，受益确定性最高，维持“增持”评级。(浙商证券)

长电科技：整合继续进行，看好封测龙头长期发展

公司 16 年上半年实现营收 75.11 亿元，同比增长 120.15%； 归属母公司股东净利润 1071 万元，同比下滑 91.34%。

点评：

1、 原长电科技盈利能力大幅改善，业绩快速增长。 上半年原长电实现营收41.05 亿元，同比增长 20.31%；归属上市公司股东扣非后净利润 1.8 亿元，同比增长 57.6%。其中滁州和宿迁厂前期搬厂影响逐渐消除， 上半年滁州厂实现净利润 7885.13 万元，同比增长 108； 宿迁厂实现营收 3.05亿元，同比增长 84.99%，净利润-1133.74 万元，亏损较去年同期大幅减少，目前已扭亏为盈。 另外 Q2 由于长电先进产品销售价格下降以及新厂投入后运营成本增加，净利润同比下滑， 原长电 Q2 利润增速较Q1 减缓。一方面， 随着滁州和宿迁盈利能力继续提升，另一方面长电先进新厂产能释放，将带动原长电业绩快速增长。

2、 星科金朋拖累公司业绩， 1)星科金朋受大客户订单下滑影响， 新导入客户尚未形成销售，星科金朋韩国厂产能利用率不足。上半年营收 33.7亿元，同比下滑 20.04%； 净利润-4.56 亿元，并表亏损 1.82 亿元。 2)星科韩国上半年投入 SIP，产生一定的费用，影响利润超过 1 亿元。 3)收购星科金朋时的美元债因人民币贬值计提增加。 下半年随着下游高端客户的需求提升及公司 SiP 产能扩大，将带动星科金朋营收及利润快速增长，有望在下半年业绩大幅好转。

3、 预计公司 16-18 年 EPS 分别为 0.29/0.58/0.91 元。随着公司整合逐步完成，边际上的改善都会带来向上催化， 看好国内封装龙头长期发展。

风险提示

新技术替代速度不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。(广发证券)

紫光国芯：全面布局存储业务，IC产业旗舰起航

事件：