公司所属的平顶山矿区,具有优质的炼焦煤资源,尤其是焦煤、1/3焦煤、肥煤,是国内煤类最为齐全的炼焦用煤和电煤生产基地之一,是中南地区最大的炼焦煤生产基地。公司作为中南地区大型煤炭企业,在供给侧改革推进过程中有望成为地区整合龙头;此外,近期煤焦钢产业链引爆涨价潮,我们认为目前大中型钢厂及独立焦化厂的炼焦煤库存已经极低,补库需求已经从钢铁开始向焦炭、焦煤蔓延,焦煤提价趋势会得到延续,公司具有炼焦煤精煤产量近700万吨,将受益于炼焦煤涨价的利好效应。

向控股股东转让枯竭矿井,可有效减轻公司亏损压力

公司公告称拟向控股股东转让3处矿井100%股权和1处矿井整体资产负债,以减轻自身经营负担,4处矿井基本处于资源枯竭状态,且连年亏损,目前合计产能356万吨/吨,2015年的净利润合计亏损5.5亿元,如果公司能在2016年将4处矿井剥离,将显著减轻公司经营亏损压力。

盈利预测:2016-2018年EPS为-0.47、-0.06、0.05元

我们预计未来随着供给侧改革的推进、对焦煤价格的走势判断、以及2016年下半年完成4处亏损矿井的剥离,公司未来业绩将有所改善,预测2016-2018年EPS分别为-0.47、-0.06、0.05元,当前股价4.6元,我们维持对公司的“中性”评级,给予1.3倍PB,目标价格5.27元。