国民技术

国民技术:打造信息安全平台,公司业务有望全面启动

国民技术 300077

研究机构：中投证券 分析师：孙远峰

事件:7月7日晚,公司发布2016年度半年度业绩预告。预计2016年上半年公司净利润4000—4800万元,同比增长35.97%—63.16%。

中投电子观点:公司是A股信息安全IC设计领域稀缺标的,具有超过16年技术和市场积累。

目前,公司着力构建移动终端信息安全完整生态,打造金融及个人信息安全通用解决方案,为用户提供USBKEY主控芯片、智能卡芯片,RCC近场支付,可信计算芯片以及IDSS多功能平台等多种产品和方案。随着移动支付以及物联网应用快速发展,硬件信息安全方案有望凭借其高安全、高通用优势获得市场认可。同时国家对于安全硬件自主可控需求不断提升,也将加快金融IC卡国产化进程并催化RCC近场支付市场。公司信息安全各领域布局全面,传统业务优势巩固,新兴市场有望全面启动,迎来发展全新阶段。

投资要点:

金融IC卡+行业卡协同发展,双轮驱动。国家对于自主可控需求不断提升,预计今年金融IC卡国产替代将迈出实质性步伐。公司是金融IC卡主流厂商,具备行业先发优势及良好声誉,是本轮替代浪潮主要收益者。目前,公司金融IC卡芯片已送样至国内主流商业银行,布局领先。同时,公司把握社保卡,居民健康卡发展契机,充分发挥智能卡技术优势,不断开拓相关市场。

金融终端安全芯片及模块持续增长。公司积极扩展金融支付终端市场,持续提升产品性能,把握金融终端安全芯片需求集中爆发机会,销售收入持续增长。

近场支付生态迅速发展,国家标准有望落地。随着上半年Apple Pay、三星Pay进入中国市场,近场支付生态迅速完善,用户支付习惯开始形成。

RCC进场支付方案自主可控并具有使用方便,无需更换手机的优势。目前,RCC支付国家标准正在公示,一旦标准落地,公司相关业务将迎来爆发增长。

可信计算行业领先,产业链布局全面。随着物联网等行业发展,硬件终端安全市场需求迅速提升。可信计算有望开启物联网终端信息安全市场,未来市场增量空间巨大。公司是国内可信计算龙头厂商,预计将会深度受益。

给予“强烈推荐”评级,16-18年净利润预计为1.49/2.45/3.71亿元,对应EPS分别为0.26/0.44/0.66元,同比增长73%/65%/51%。给予17年50倍PE,第一目标价22元,具备长期投资价值。

焦点科技

焦点科技:双引擎起航,迎来黄金发展时代

焦点科技 002315

研究机构：东北证券 分析师：闻学臣

报告摘要:

互联网保险领域绝对龙头,充分享受行业爆发红利。政策红利叠加技术红利,互联网保险迎来爆发式增长。国务院“新国十条”明确设定了2020年中国保险深度、密度目标,意味着保险行业规模未来5年有望增长1倍,复合增速高达15%,保监会出台的《互联网保险业务监管暂行办法》放开了很多险种的互联网跨区域销售限制,2015年网销保费规模实现了1.6倍的同比增长。公司旗下的慧择保险和新一站保险分别位列中国互联网保险专业第三方中介平台的第一名和第三名,2015年营业收入实现了同比4倍的增长速度,未来几年有望迎来持续高速增长。同时,公司亦在申请互联网保险牌照,进而涉足互联网保险产品领域,丰富互联网保险生态。

跨境出口电商生态雏形搭建完成,有望迎来交易流水的快速释放。公司是中国老牌的跨境出口B2B 电商信息服务平台,拥有丰富的行业经验和资源积累,目前正在全力从信息服务模式转型为打通交易的一站式综合服务模式,并已在外贸服务(焦点进出口)、海外仓库(2万平米仓库)、渠道流量(DOBA)、金融服务(互联网小贷)和团队搭建(朱为众先生)等方面初步完成布局,有望乘借中国跨境出口电商快速发展之势,实现交易规模的爆发式增长。