汉威电子

汉威电子:并购基金助力外延落地 公司积极构建物联网生态圈

汉威电子 300007

研究机构：申万宏源 分析师：刘晓宁,董宜安

投资要点:

本次行业协会牵头的并购基金将助力公司物联网生态圈的布局及落地。本次公告的国仪投资并购基金由中国仪器仪表行业协会发起设立,汉威电子与苏试仪器(为苏试试验(300416)第一大股东)、四联投资(由中国四联仪器仪表集团控股)作为有限合伙人各出资1500万元,木华资本作为普通合伙人出资500万,共募资5000万元。基金投资方向为传感器、仪器仪表、行业物联网应用上下游等标的项目。本次并购基金的设立将利用仪器仪表行业协会的丰富行业资源,更加有效的为公司寻找、筛选、锁定协同性强、质地较好的标的企业,完善公司物联网产业生态圈的构建,助推物联网产业发展的不断升级为公司锐变成为行业领军地位的物联网(IOT)与数据服务提供商奠定坚实基础。

外延扩张加速,公司物联网平台布局逐步完善。公司沿着构建物联网(IOT)产业生态平台的战略路线,自2015年起,投资了郑州汉威公用事业、郑州汉威智能仪表、河南开云信息、浙江风向标科技、德煦智能科技等公司,强化在应急救援、消防安全监测市场的优势,培育壮大智慧安全业务板块;继续发力智慧市政业务市场,投资控股智慧水务行业领先的广东龙泉,与沈阳金建形成南北地域性优势;并收购雪城软件51%股权,丰富在智慧环保产业布局,形成了环保监测、监控、治理的完整产业生态链条。随着未来预计的上海云平台公司设立,以及本次深圳明咨的控股,公司的物联网平台布局逐步深入细致,未来的扩张预计将持续加速。

增发12.55亿打造智慧市政项目标杆,提高可持续发展能力。16年3月,公司拟定增不超过7400万股,募资总额不超过12.55亿元。募得资金投入智慧城市建设并配以先进的物联网技术,将打造智慧市政改造及运营的项目标杆,进一步增强公司智慧市政业务优势。

投资评级与估值:我们维持16-18年的归母净利润预测分别为1.38、2.09、2.91亿元,对应16-18年EPS分别为0.47、0.71、0.99元/股,16年PE为52倍。我们认为公司下半年将加速完善物联网平台,横跨智慧市政、工业安全、环保监治、居家健康四大业务板块,接下来智慧燃气、水务、热力订单有望超预期,VOCs和消防安全有望受益政策驱动加速,外延扩张持续推进,维持“买入”评级。

宜通世纪

宜通世纪:符合预期 物联网业务贡献业绩

宜通世纪 300310

研究机构：国信证券 分析师：程成

公司7月14日晚发布2016年半年度业绩预告,公布2016年上半年预计实现归属母公司股东的净利润盈利8,000万元-8,900万元,上年同期为3,197.96万元,同比增长150.16%-178.30%。

天河鸿城纳入并表,物联网业务贡献业绩公司2016上半年业绩实现快速增长,受益于公司物联网业务的布局成功及各项业务的顺利进展。公司在物联网行业上下游拓展顺利,订单充足,业绩增长预计持续全年。子公司天河鸿城于3月开始纳入合并报表,对公司业绩带来较好贡献。

多项业务获市场拓展,下半年有望继续保持增长公司各项业务进展顺利,符合公司战略规划。预计公司下半年业绩将继续保持增长,未来盈利能力值得期待:

合资成立“北京基本粒子”,成功布局物联网应用管理平台,致力于物联网设备云平台运营,物联网应用分发平台、物联网产品、应用开发等业务。

积极拓展新媒体业务,与新华社合作推出医疗系统新媒体平台业务,拥有新华医疗视讯网项目时段的经营管理权,新闻播放时段外的广告招商权。

公司中标多省份2016-2018年网络综合代维服务,传统业务仍保持领先地位,业务订单充足。

物联网稀缺标的,维持“买入”评级主营通信服务方面,拥有网络优化、网络工程和一体化代维三种业务模式,受益于4G和固网投资,同时积极开展智慧运营,物联网领域,拥有极佳的平台卡位优势,未来随着联通物联网平台sim卡接入和激活数的放量,高速成长可期,并且极有利于进行物联网行业上下游拓展,智慧医疗领域,公司与新华社签订合作协议,共同开发广西智慧医疗O2O项目,依托广西新华社其强大的社会公信力和媒体资源,公司将通过医院屏幕广告及WiFi入口,收集用户行为数据及提供增值服务(如挂号等)。我们坚定看好公司在物联网及智慧运营领域的布局和机遇,预计2016/2017/2018年EPS为0.51/0.77/0.97,维持“买入”评级。