国旅并入港中旅、中粮重组中纺……近期，国企改革的市场关注度明显提升。

7月14日，国资委发布第二批五项试点名单，其中包括20家央企，这也意味着国企改革进入落地期。

记者综合券商研究报告发现，当前可从三条主线掘金国企改革投资机会：一是过剩产能企业的兼并重组；二是拥有国有资本运营试点的稀缺性机会；三是地方国企改革的局部突破。

未来催化剂不断，市场关注度明显提升

国泰君安乔永远表示，国企改革正由点及面全面铺开。从试点企业的实施内容看，基本是沿着此前十项试点的方向来做。其中，国资运营公司将由2家扩充到4家，国资投资公司试点涉及7家央企，个别涉及的公司超出市场预期。此外落实董事会职权试点、中央企业兼并重组试点、中央企业信息公开试点继续推进。

乔永远指出，国有资产管理模式逐渐浮出水面。结合“四项试点”与“十项试点”的政策路径，国有资本投资运营公司、中央企业兼并重组、混合所有制经济试点等为国企改革的重要推进方向。

从第二批试点名单看，国有资本投资、运营公司试点的推进无疑是重中之重，未来重点关注点为国资监管体制国资委的出资人权利能否快速下放到试点集团，如果能成功下放，这些试点企业将具备明确的自主决策权力，未来更容易在产业投资、资产证券化领域有所发挥，同时在混改、股权激励、董事会职权试点层面也有望率先推进。

国企改革相关基金

申万宏源分析师谢伟玉指出，国企改革的市场关注度明显提升。未来催化剂在于：一是公布电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域央企作为混改试点；二是公布3至5户央企作为第二批国有资本投资公司试点，例如中国五矿；三是公布《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》，并选择10家央企子企业作为员工持股试点；四是各地出台国企改革细则包括混改、股权激励、员工持股及其配套政策、公布混改和10家员工持股试点。上市国企有望加快股权激励、员工持股和并购重组步伐。

资产注入和兼并重组是投资逻辑之一

招商证券分析师熊晓云认为，在国企改革主题投资中，资产注入和兼并重组是最重要的投资逻辑之一。确立运营和投资公司试点，有利于推动旗下国有资本整体上市、兼并重组、调整布局。

熊晓云表示，央企除中粮集团、国投公司外，第二批试点新增了诚通集团、中国国新、神华集团、宝钢、武钢、中国五矿、招商局集团、中交集团、保利集团等企业开展国有资本投资/运营公司试点。关注中国神华、振华重工、路桥建设、中国交建、招商银行、招商地产、招商轮船、深赤湾A、五矿发展、金瑞科技、中钨高新、株冶集团、保利地产、冠豪高新。

熊晓云还指出，地方国资也正在加快布局改组与组建国有资本投资运营公司。上海、广东、江苏、山东、河北5个省市走在了国有资本管理平台试点实践的前列，分别建立了上海国盛、上海国际、广东恒健、粤海控股、江苏国信、山东鲁信、河北融投几大较为典型的国有资本管理平台。相关上市公司包括：棱光实业、光明乳业、上海交运、国泰君安、浦发银行、粤电力A、广州发展、珠江啤酒、江苏舜天、华泰证券、鲁信创投、浪潮信息、浪潮软件。

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