(三)合作有望进一步深化,产业链核心卡位有望带来更多合作伙伴

本次合作有效期三年,本协议期满前六十日,双方可通过补充协议的形式延长本框架协议的有效期,或签署新的框架协议以代替本协议。我们认为四维图新和延锋伟世通的此番合作将建立全面、深入、可持续的战略合作伙伴关系,未来合作的深度或进一步加强,在导航软件、地图、交通信息、车联网等方面探讨深入的合作机会,共同打造中国乃至世界范围内“互联网+”合作的一面旗帜。

今年以来,公司先后跟东软、MTK和延锋伟世通等厂商合作,合作步伐明显加快。我们认为,跨界合作是趋势,四维在数据和芯片层面的卡位有望吸引更多的合作落地,公司无人驾驶整体解决方案将不断完善,无人驾驶龙头地位不断巩固。

3. 投资建议

作为中国第一大数字地图提供商,公司是国内前装车载导航及手机地图导航领域的双寡头之一,行业龙头地位明显。公司与汽车电子巨头强强联手,在OEM整体导航解决方案、无人驾驶、高精地图、车联网、手机车机互联、以及全球业务等众多领域迎来业务拓展和业务升级。同时公司治理结构不断完善,团队激励机制明显。预计16-18年备考EPS分别为0.42、0.55和0.72元,考虑公司业务的稀缺性以及高成长性,维持“推荐”评级。

4. 风险提示

(1)市场竞争的风险(2)技术创新的风险(3)合作协同效应不及预期。

亿阳信通

亿阳信通:大数据业务开启拓荒之旅,互联网医疗蓄势待发

亿阳信通 600289

研究机构：东北证券 分析师：王建伟

ICT和IIS业务发展平稳,收入稳定。公司近十年的营收数据显示,收入呈现较明显的周期性,每个周期为4-5年。其中ICT业务和ITS业务营收占比分别为70%和30%左右。未来公司将着力拓展大数据和信息安全技术在电信、交通、政务和医疗四个行业的应用,培育新的业绩增长点。

运营商大数据业务开启拓荒之旅。据工信部统计,2015年国内手机上网流量达到37.59亿G,同比增长109.9%。运营商拥有海量数据资源,具有巨大的开发价值。一方面,公司利用在电信行业积累的丰富经验,助力运营商完成大数据采集、分析平台的建设;另一方面,公司将运营商大数据技术应用到网络优化和综合监控等方面,提升运营商管理运营网络的效率。

此外,公司也在积极拓展非电信行业的大数据业务。

新兴业务稳步推进,打造全新增长引擎。公司在巩固传统业务竞争优势的同时,不断拓展互联网医疗、智慧城市、信息安全等新兴业务。在互联网医疗方面,2015年公司与四川省卫计委合作,研发了一款区域远程诊断系统并成功试点,未来还将在深圳、北京、黑龙江等地推广;在智慧城市方面,公司完成了安徽无线城市平台的运营,注册用户达96.73万,年交易量达3600万;在信息安全方面,公司先后签约了国电辽宁电网密码合规项目和黑龙江国电新一期安全项目,同时中标广西广电、湖北广电4A项目。

首次非公开发行获核准,为业绩增长奠定基础。公司计划非公开发行募资不超过11.54亿元已获得证监会核准。非公开发行方案的落地不仅可以推动智慧城市项目的建设进度,同时可以提升公司在大数据分析、云安全、网络优化等领域的技术积累,为公司未来几年的业绩成长奠定基础。

首次覆盖,给予“增持”评级。在传统业务稳步发展,新兴业务稳步推进的背景下,预计公司2016-2018年营收为14.70亿元、17.73亿元和21.46亿元,归母净利润为1.47亿元、2.15亿元和3.01亿元。EPS分别为0.26元、0.38元、0.53元,动态PE为49倍、34倍、24倍,给予“增持”评级,首次推荐。

风险提示:大数据、互联网医疗业务拓展不及预期的风险。

得润电子

得润电子:获北京奔驰供应商认证,符合高端配套预期

得润电子 002055

研究机构：东吴证券 分析师：陈显帆

投资要点。

子公司科世得润获北京奔驰大规模订单,符合中高端配套预期。

汽车线束业务子公司此次获得北京奔驰供应商认证具有重要意义,公司在高端汽车品牌客户配套取得实质性扩展,进一步巩固公司在BBA(奔驰、宝马、奥迪)高端客户的产品布局,优质产品、客户平台再次得到加强。