什么是小金属

小金属是矿物学术语，通常指相对单位较小的有色金属。常见的小金属种类包括钨、钼、钛、铬、锰、钒、镓、钽、锗、锂、镍、钴、铟、锑等。这些金属在自然界中的储量相对较少，且分布较为分散，但在现代工业、科技等领域具有重要的应用价值。

之前的文章给大家提到过锑这个板块的，所以今天我们给大家分享一下锑的用途与未来趋势，调整后可以重点关注一下此板块。

锑是全球稀有的有色重金属，呈现为银白色，常制成棒、块、粉等多种形状，易溶于王水，溶于浓硫酸，锑性脆易碎，无延展性，同时是热和电的不良导体，导热率和导电率仅为铜的1/20和1/27，在自然界中主要存在于硫化物矿物辉锑矿（Sb2S3）中，是中国的优势矿产资源，主要应用领域为阻燃剂、铅酸蓄电池、光伏玻璃等。锑在工业制造中常被用作添加剂，被称为“工业味精”。从锑产业链来看，中游深加工方面，锑矿经过冶炼加工得到氧化锑、乙二醇锑、锑合金等产品，氧化锑又可继续加工为焦锑酸钠等产品。

2024年8月中国对锑实施出口管制，导致海外锑价飙升至39万元/吨（国内15万元/吨），价差创24万元/吨历史峰值。长期看，2024-2027年全球供需缺口将达-1.4万吨（占需求9%），支撑锑价中枢上行。

战略性金属：中国2024年8月对锑及相关物项实施了出口管制措施。不针对特定国家或地区。（包括高纯度锑氧化物（≥99.99%）） 。

在美国，锑的主要用途是金属产品，包括锑铅和弹药，占43%；阻燃剂，占35%；以及非金属产品，包括陶瓷、玻璃和橡胶制品，占22%。2024年9月15日，中国商务部开始实施对“部分锑、超硬材料相关物项实施出口管制”。海外方面，在中国宣布新的出口限制后，海外市场锑的价格从2024年初的每吨1.3万美元飙升至3.8万美元，上涨192%。（国内因为管制价格承压，导致国内外价格存在较大剪刀差，后续国内锑价格有望上涨减少剪刀差—价格分化） 。

2025年，锑行业供需矛盾持续：供应端，全球锑矿供应进入下行通道，同时海内外价差导致国内进口原料受限，冶炼产能释放受阻；需求端，光伏装机量与阻燃剂需求持续增长。

第四家：华锡有色

锑核心亮点：国内第二大锑矿企业，塔吉克斯坦锑资源量全球前三，光伏玻璃澄清剂龙头，深度绑定隆基绿能。公司锑冶炼技术能耗比行业低20%，入选工信部绿色工厂名单。

产能与布局：控股广东全部稀土开采指标，重稀土占比70%，形成锑、稀土双主业协同发展模式。2025年第二季度毛利率19.83%，锑业务收入占比逐步提升。

第三家：兴业银锡

锑核心亮点：国内锑矿自给率最高企业之一，银漫矿业保有锑金属量18.47万吨（截至2023年末），位列国内锑资源企业前五。公司2025年第二季度净利润4.21亿元，毛利率58.05%，锑业务作为银、铅、铜精矿的伴生产品，以混合粉形式销售。

产能与布局：银漫二期项目计划2026年投产，预计新增锑年产能1,000吨，深部勘探目标新增锑资源量5万吨。公司通过三维电磁勘探技术确认矿体延深至1,200米以下，锑资源与银、锡呈层状共生，未来资源潜力较大。

第二家：华钰矿业

锑核心亮点：国内第二大锑矿企业，塔吉克斯坦康桥奇矿区锑资源量全球前三，深度绑定隆基绿能等光伏龙头，光伏玻璃澄清剂市占率居前。2025年第二季度净利润1.36亿元，毛利率55.42%，业绩增长主要来自塔铝金业项目产能释放。

产能与布局：子公司塔铝金业2025年计划生产锑精矿0.8万吨（权益产能），产品销往欧洲（均价40万-45万元/吨，较国内溢价70%）。康桥奇矿区锑品位达3.06%（远超可研设计值2%），2025年采矿量预计162万吨，选矿量185万吨，产能利用率超120%。国内西藏柯月项目分阶段投产，2025年贡献锑产能0.5万吨，达产后总产能将达2.1万吨。

第一家：湖南黄金

锑核心亮点：全球第二大锑矿企业，锑矿自给率超90%，锑锭产能占全球15%。公司旗下沃溪矿区是国内早期主要黄金生产基地，同时拥有国际领先的金锑选矿和冶炼精细分离技术，被列为国家级“绿色矿山”。2025年上半年，锑价高位运行（国际MB价约8,500美元/吨）推动公司净利润同比增长53.7%，锑业务收入占比30%，但利润贡献达40%。

产能与布局：2025年计划自产锑1.8万吨，占全球产量21.7%。大股东湖南黄金集团拟于2026年注入万古矿区（锑资源10万吨），达产后年增锑品2万吨。此外，公司正在建设低碳锑冶炼厂，采用富氧熔池熔炼技术，降耗30%，可处理复杂锑金共生矿，预计2025年投产后提升高品位锑品占比至60%。

其他相关企业

第三家：驰宏锌锗

锑核心亮点：具备年矿产稀贵金属（含锑）400余吨的综合生产能力，2025年第二季度净利润4.38亿元，毛利率19.83%。

第二家：西藏矿业

锑核心亮点：旗下扎布耶盐湖伴生锑资源，近年来逐步加大锑矿勘探力度。

第一家：株冶集团

锑核心亮点：全球最大铟生产企业，锌冶炼过程中副产锑，2024年铟产量650吨（占全球原生铟61%）。