开门黑让投资者对4月份行情趋于谨慎。分析认为，3月改革预期和春季后阶段性的流动性宽松驱动短期风险偏好，成长方向赚钱效应明显扩散，出现了普涨行情。但4月是经济和业绩增长的验证期，市场的核心关注点将不可避免的回到信号验证上面来。市场风格将趋向成长与价值均衡，可重点关注滞涨超跌与医药生物两主线。

4月结构性行情有望持续

刚过去的3月份，虽然大盘蓝筹股与中小创表现“冰火两重天”，但上涨个股的数量明显多于下跌，给了投资者更多的信心与憧憬，不过开门黑又让投资者对于4月份行情趋于谨慎。对于4月份的市场走势，多数机构看法谨慎乐观。广证恒生指出，受3月国内经济政策导向和中美贸易摩擦不确定性影响，经济预期下行，4月市场或维持震荡，以结构性行情为主。

申万宏源表示，股票定价角度仍是“弱势市场”。3月是年初基本面信号相对稀缺的最后窗口期，也是改革预期密集兑现的窗口期。所以3月改革预期和春季后阶段性的流动性宽松驱动短期风险偏好，成长方向赚钱效应明显扩散，出现了普涨行情。但4月是经济和业绩增长的验证期，市场的核心关注点将不可避免的回到信号验证上面来。所以3月可以放飞梦想，但4月仍需脚踏实地，分化将是4月的主题词。

汇丰晋信基金指出，从1季度来看，A股的波动率出现明显上升。1季度各个板块年初至今的涨跌幅均在10%以内，但不论是价值还是成长板块，中信29个一级子行业的区间振幅均高达20%左右，我们预计股票高波动会是2018年全年的特点之一。建议以淡化风格和精选个股作为后续的主要思路，把握盈利的确定性，在行业配置上保持均衡，可以更主动应对今年的股票高波动和风格快速变化。

那么历史上的4月份A股表现如何？从最近10年A股表现来看，沪指是跌多(6次)涨少(4次)，且最近二年均是小幅收跌。不过从涨跌幅来看，4月容易出现大涨，而不太容易大跌。近10年有3次4月份涨幅超过5%，最大涨幅为2015年4月的18.51%，相较之下，这10年中仅一次月跌幅超过5%，2010年4月当月沪指跌7.67%。

市场风格趋成长与价值均衡

3月份创业板放量上行，“成长归来”也为大家乐道。对此，申万宏源指出，未来两周价值风格超额收益将有所修复，成长在业绩验证期会不断分化，成长中最好的细分方向趋势性可能逐步增强，带动风格的强化。但当赚钱效应过度扩散时，股价可能已经很大程度上反映了中长期的乐观预期，此时还是需要警惕行情的短期反复。

申万宏源表示，回头看2月初以来创业板的上涨和业绩并无太大关系，以2017年报和快报的公司为样本，统计创业板个股17Q4净利润同比增速和2月以来涨跌幅关系，发现两者并无显著相关性，同样的方法去验证13年初创业板个股股价表现，同样和业绩无太大关系。4月即将公布的年报、一季报数据是关键变量，尤其是一季报，4月才是真正的风格决断期。

“2018年与2013年宏观背景与市场背景都相似，虽然2013年全年创业板指独领风骚，但成长风格是到4月中下旬才确认。今年4月同样重要，即将公布的年报、一季报是关键变量。”海通证券荀玉根团队指出，2018年风格很难像2013年那么极致，价值和成长的业绩对比不会像13年那么极端分化。