失去的十年

据海通证券研究所金融产品研究中心数据，截至2017年末，泰达宏利剔除货币基金后的资产管理规模为237.93亿元，在行业内排名第50位，而2016年年末的数据为291.6亿元，行业排名第47位。规模比前一年减少了53.67亿元，缩水了18.4%。

财汇数据显示，在2007年末，泰达宏利的资产管理规模为357.3亿元。从资产管理规模的角度来看，在过去的十年里，泰达宏利在行业里的影响不升反降。

过去十年里，经历过资产市场的多次波动，泰达宏利的资产管理规模亦随之起伏，但整体未见起色，一直在200亿-300亿元的区间徘徊。2008年末，泰达宏利的规模是280.16亿元，2009年伴随着股市的反弹增长至302.46亿元，2010年公司的规模则大幅度缩水至259.05亿元，2011年公司的规模则是继续缩水至219.87亿元。而该公司2013年末、2014年末、2015年末的规模分别为327.3亿元、254.95亿元、357.96亿元。

实际上，合资基金公司的公司治理曾经引发过行业的讨论。到底是“外来的和尚好念经”，还是“做生不如做熟”，一直是中外股东双方争论的焦点。对于有一方股东主导的基金公司而言，情况会较为乐观，而中外股东旗鼓相当的公司，难免双方都想获得更多的话语权和话事权，于是不断安插自己人，让公司治理更加混乱。

泰达宏利的外方股东宏利资产管理(香港)有限公司的母公司加拿大宏利金融集团，是加拿大最主要的金融机构之一，目前在亚洲10个国家和地区开展业务，已经拥有9家资产管理公司，全球合计超过370位投资专家，并且与泰达宏利本地的投研团队每月都会举行交流会议。

从现任总经理刘建的从业经历来看，其与中外股东方均未有很深的渊源。刘建曾就职于建设银行、中信银行、中银国际证券等大型金融机构，2014年10月加盟泰达宏利，2015年4月起任泰达宏利副总经理，2015年8月起任总经理。

不过，一位基金业资深人士告诉时代周报记者，股权变更本身是中性的，真正对基金公司影响较大的是其公司治理。譬如，与泰达宏利同期成立另外一家基金公司招商基金，亦经历过多次股权变更，2017年末剔除货币基金后规模高达1828.37亿元 ，已经稳居行业第一梯队。

上述人士认为，招商基金的股权变更，让其变成了一家纯内资的基金公司，从而摆脱了合资基金的一些枷锁，加上强大的股东背景，公司反而进入了一个稳定的发展期。

投研能力对于基金公司的发展至关重要。而对于像泰达宏利这类股东并不掌握太多渠道资源的公司来说，业绩表现尤为重要。遗憾的是，泰达宏利的投研品牌在近年亦日益褪色。

从基金经理的履历来看，泰达宏利现有19位基金经理中，拥有5年以上基金管理年限的仅3名，分别是邓艺颖、刘欣、李坤元，其中邓艺颖、刘欣来自于公司的内部培养渠道。

事实上，在基金行业，泰达宏利的投研团队一度闪光。以泰达宏利成长为例，2003年成立以来即表现出色，于2004-2006连续三年荣获金牛基金奖，曾经为投资者带来过丰厚回报。截至2017年3月23日，泰达宏利成长成立以来收益高达664.58%。然而，该基金近几年的表现却让人大跌眼镜，泰达宏利成长这只历史业绩优异的基金，其近三年收益率竟然为-26.65%。

实际上，正是往任基金经理的出色表现成就了泰达宏利成长的历史业绩。刘青山与王勇在管理彼时的泰达荷银合丰成长业绩均表现出色。2008年，王勇任基金经理的泰达荷银合丰成长夺冠，该公司的投研亦受到较多关注。2013年3月，刘青山接任了缪钧伟的总经理职位。不过，仅仅两年之后，刘青山“公转私”，成立了自己的私募基金。

泰达宏利成长的表现并非孤例。泰达宏利行业亦创造了465.1%的累计收益。不过，其近3年的业绩亦为-23.41%。除此以外，其他两只历史收益较为出色的基金泰达宏利周期与泰达宏利稳定，近3年亦业绩平平，其中泰达宏利周期的近三年收益为-1.49%，这只成立以来收益高达502.39%的基金，在2017年末的规模仅为1.35亿元。