总体来说，2018年的A股市场仍旧是一个存量资金的市场，指数预计仍将缓慢爬升，绝对收益的空间不大，但把握结构和精选个股的超额收益会比较明显。

首先，从宏观经济方面来说，2018年经济增速会有温和的小幅下滑，但由于“供给侧改革”初见成效，企业的盈利能力不用过于悲观，仍会好于经济增长而有较高的增速，ROE仍将维持较高的水平。

其次，资本市场的流动性在2018年预计将略有好转。伴随MSCI在2018年的加入，海外资金已经开始提前布局A股。从国际估值的横向对比中，我们发现，国内的上市公司里金融类、消费类的龙头个股无论在市值上还是PE估值水平上，都较海外的龙头公司有明显的低估，这意味着外资流入在2018年仍将持续。

最后，看好的行业方向上，我们认为消费升级、新兴制造是2018年应当关注的两条主线。一方面，过去两年企业盈利的好转开始带动居民收入的逐渐提高，同时房价的上涨增加了居民的财富效应。预计消费在GDP当中的占比会持续提升，我们关注例如食品饮料等龙头集中度提升的优秀公司，同时也关注类似医药中创新药等有科技创新性的成长性行业。另一方面，具备中国优势的新兴制造业将会是未来2～3年政策扶持的主要方向，2018年我们相对看好新能源汽车、半导体产业链等细分行业内优质的龙头公司。