寻求量化基金突围之路

从设计初衷来看，传统主动管理型基金难以避免主观情绪偏差，而量化基金则能通过策略模型的高效运算，理性构建组合，杜绝投资品种单一、若干，更可快速捕捉市场机会，避免决策、交易的人为影响。多数业内人士表示，从选股能力上来看，量化基金更具备防御优势，波动范围也较小。可实际上，去年却成为量化基金的艰难时刻。

国金基金量化投资总监林建武认为，随着中国量化多因子模型的发展，因子从单一发展到多元，从线性关系发展为非线性关系。简单地使用少量因子的线性模型已经无法适应这种市场环境，所以才出现去年一些偏重中小市值因子的量化产品业绩低迷的情况。

目前，许多基金公司在不断加大研发及产品设计能力的提升，努力克服量化基金中小市值因子过于强大等因素而带来的投资偏差，找寻量化基金的突围之路。据了解，国金基金即将发行的新产品就对接了多家权威金工团队、研究机构和量化社区，用以丰富因子来源和数据量。同时，该公司通过关注因子基本面特性，实现海量因子的动态切换，并以此克服传统多因子模型的因子数量少、因子固化的弱点。

如何摆脱风格切换时带来的业绩异动，一些业绩不错的量化产品也试图给出答案。以景顺长城的量化产品为例，其模型设计更偏向基本面，对市值因素考虑不多，同时注意在成长和价值两类风格之间做好平衡，以更小的波动率在中长期胜出。景顺长城量化及ETF投资总监黎海威指出，投资是场长跑，随着市场风格的不断转换，分散风格的优势就会越来越明显。

数据显示，目前正在发行的产品中，有18只基金名字中带有量化字样，其中有一些产品采用海量因子库、并借由AI(人工智能)等技术。有业内人士认为，愈来愈淡化的人工干预，以及逐渐升级的因子多样化、智能投资，将是量化基金业绩稳定向好的一条大道。