货币基金管理不再是越大越好

值得一提的是，新规明确，“同一基金管理人所管理采用摊余成本法进行核算的货币市场基金，其月末资产净值合计不得超过该基金管理人风险准备金月末余额的200倍。”也就是说，基金管理人的风险准备金不符合200倍要求的，不得发起设立新的采用摊余成本法进行核算的货币市场基金。

颜昕告诉记者，如果用货基管理费作为风险准备金，按照目前平均千分之三的管理费计算，很多公司的风险准备金只能支撑几十亿元的货币基金产品。“未来将是存量产品之间的竞争，而一直规范运作，将流动性管理置于首位的货币基金往往更有生命力。”颜昕称。

此外，颜昕还表示，按照新规对投资的要求，货币基金管理不再是“越大越好”，规模在50亿元至200亿元的货币基金在平衡流动性与收益上，可能更有优势。

据了解，鑫元基金旗下货币基金就符合上述标准，且在新规出台前，就已经降低了投资久期。除了存单以外，将投资标的分散至高评级短融、利率债等更为多元的品种，这也符合监管层防止资金空转、引导资金进入实体经济的初衷。

据悉，颜昕管理的鑫元货币基金及安鑫宝货币基金，合计管理规模将近250亿元。9月20日，鑫元货币B以及安鑫宝货币A的最新7日年化收益率分别为4.4630%和4.1330%。

货币基金配置价值仍较高

虽然新规将对货基收益率造成一定影响，但颜昕认为，由于四季度货币政策仍将保持稳健中性的状态，且从风险资本占用及费率方面来看，货币基金相对其他基金仍有优势，未来配置价值仍较高。

颜昕告诉记者，与理财基金等类货基产品相比，货币基金不会占用银行的风险资本，虽然未来收益率可能会下降，但对于风险资本占用较高或者投资风格相对稳健的银行来说仍具吸引力。

颜昕认为，目前每个月都有资金紧张的情况，加上季末银行都要进行MPA考核，严监管的大环境下资金面阶段性趋紧可能会一直存在，这均对货币基金收益率构成一定的支撑。