在“二八”行情的带动下，今年基金业绩两极分化严重，“好学生”的业绩增长一度接近70%，“差学生”最大亏损达到25%以上。相应的，在发行寒冬中，立足于价值理念的基金频频“爆款”，一夜走红。而这一切都归因于价值投资在经历多年低迷后“王者归来”，并渐成风潮。

风格巨变是2017年A股的关键词之一。此前，A股市场崇尚“小而美”，小盘股基金频频成为“网红”。这一次，价值风格独领风骚是一时的好运，还是预示着一个投资新时代的来临？

互联互通机制助价值投资风起

价值投资风的兴起与以沪港通、深港通为代表的互联互通机制不断完善密不可分。

“南下资金和北上资金在价值理念、投资风格、交易习惯等多方面不断碰撞，从而深刻改变了双方市场的估值结构。”一位有着多年海外投资经验的基金经理告诉记者。

他表示，过去A股市场偏爱炒壳公司、主题概念，大蓝筹估值很低。但海外资金风格不同，喜爱稳健投资、长期投资，它们通过互联互通机制进入A股市场后，更多关注的是公司财务数据、管理层等基本面情况，再从中找出好公司。

上证报记者统计近一年受北上资金青睐的个股发现，基本都是大蓝筹，累计净买入金额前十名分别是美的集团、海康威视、格力电器、方正证券、中国平安、洋河股份、恒瑞医药、云南白药、长江电力、五粮液，这些公司的市值大多在1000亿元以上。

数据显示，2017年上涨的股票大多来自大型或巨型公司。如长江电力目前市值约3600亿元，2017年以来涨幅超过30%。 “可以这么说，今年就是"二八"或是"一九"行情，整个市场给我们的感觉是良币开始驱逐劣币。”上述基金经理认为。

沪上一位私募总经理表示，立足于基本面研究的外资加速流入对A股市场起到了一定的引导和强化作用，内地投资者开始更加关注公司基本面了。

当然，这一切的发生还与监管环境变化、资金喜好等有着一定关系。

对于未来的趋势，瑞信中国A股首席策略分析师陈李认为，过去20多年，A股市场上大盘股对小盘股有估值的折价。互联互通机制运行之后，大小盘股票此前的估值差距逐渐缩小。目前来看，这种趋势仍将继续。