在该基金的半年报里，基金经理对债市表现进行了详细说明。基金经理称：“上半年债市延续调整节奏，具体来看：一季度收益率曲线平坦化上移，不过跌幅较去年四季度明显缩小。二季度债市跌幅较一季度缩小。具体来看，由于3月份经济增长数据超预期，金融监管收紧，叠加货币政策紧缩预期强烈，导致4、5月份债券市场出现大幅调整。在进入6月后，在央行提出协调监管，同时保证6月资金面无忧的利好下，债券市场快速回暖。”

也正是因此，长城增益C的债券资产组合净值在1月份市场快速调整时产生一定回撤，2、3月份收益整体表现平稳，而在4、5月份时又再次出现一定回撤，6月份快速上涨，使得整体表现平稳。

与长城久盈纯债分级债相似的还有，长城增益C从2017年7月27日到2017年9月5日由蔡旻独自管理、9月6日以后由蔡旻和张棪二人共同管理。张棪于2014年7月进入长城基金管理有限公司，曾任固定收益部研究员、基金经理助理，任职时间到目前仅为20天。

这两只基金都是没有股票资产，并且高配债券资产，但年内业绩表现均大幅跑输相关同类均值水平，这也代表了长城基金旗下七成跑输均值的债基的普遍问题。

过半混基跑输同类均值赵波、郑帮强成难兄难弟

与波动性较小的债基相比，长城基金公司旗下的混合型基金则更能说明公司的投研水平。截至目前，其共有23只混合型基金，在19只有可比数据的产品中，有11只的年内收益都跑输同类均值，占比超过一半。

其中长城改革红利灵活配置混合(001255)、长城双动力(200010)是仅有的两只年内亏损的混基，截至9月25日的净值表现分别为-5.38%和-3.09%。

值得一提的是，长城改革红利混合不止今年内亏损，从其2015年6月9日成立以来，这只基金的累计净值已经下跌了26.10%，从近1年以来的各阶段业绩表现看，多为不佳状态。

从该基金今年一、二季度的前十大重仓股看，换股还是非常频繁的，两个季度的前十大重仓股仅有商赢环球和国星光电相同，不过，身为第一大重仓股的商赢环球年内股价却下跌了24.9%。

在剩下的八只股票中，二季度里仅有蓝光发展一只下跌，格力电器、杭萧钢构、瑞康医药、五粮液、泸州老窖、合力泰、平治信息七只股票上涨；而一季度有ST生化、金陵药业、拓尔思、惠博普、隆华节能五只股票下跌，天广中茂、澳洋顺昌、国金证券三只股票上涨。

尽管如此，长城改革红利灵活配置混合的净值还是在一、二季度均表现为下跌，分别为-2.82%和-4.22%。而从仓位上看，一季度，股票资产占基金总资产的比例为73.37%，二季度为74.26%，且均没有债券资产。

在一季报里，基金经理并没有对业绩差劲的原因进行说明，只称：“本基金2017年一季度的净值增长率为-2.82%，在同类可比基金中业绩表现排名靠后，后期将会结合大盘情况对组合适当进行调整，以优化投资结构。”而到了二季度，除了对宏观经济及A股市场整体运行的阐述外，再无其他任何提及。

资料显示，长城改革红利灵活配置混合的基金经理，从2017年3月16日至今一直是赵波和郑帮强二人，但合作194天后的业绩回报却是-6.34%。

赵波从2011年进入长城基金管理有限公司，曾任行业研究员，2014其任职基金经理职务，累计任职时间为3年又156天。其目前为“一拖五”基金经理，类型上全部为混合，但有三只的任职回报跑输同类均值水平。

而郑帮强从2013年进入长城基金管理有限公司，曾任行业研究员，2015年开始任基金经理职务，累计任职时间为2年又81天，这位“一拖四”基金经理更有三只基金的任职回报跑输同类均值水平。