1-7月，规模以上工业企业利润同比增长21.2%，增速比1-6月放缓0.8个百分点。其中，7月份利润同比增长16.5%，增速比6月放缓2.6个百分点。

7月利润增速放缓主要受极端高温天气条件下部分企业放假、停产等短期非经济因素影响。从发电耗煤等高频数据来看，8月经济平稳向好。预计未来一段时期在经济平稳工业品价格易涨难跌情况下，企业利润总体向好。

另一个关注的指标是库存数据，工业企业产成品存货增速8%(下滑0.6个百分点)，在PPI中枢5%以上情况下，存货增速继续下滑空间不大。因为存货里包含价格因素，这意味着未来一段时期，库存对经济增长的影响不需要太关心。

一个值得关注的问题是，过剩行业利润增速大涨，中下游广泛下滑，市场担心挤压效应。但从PPI和购进价格来看非常稳定，而且剔除六大行业的利润增速今年以来持续好于收入增速，显示利润改善具有广泛性，挤压效应并不明显。

2. 高频数据跟踪

下游：8月商品房销售仍弱，汽车销售尚可。8月前26天，30城商品房成交面积同比-38%，7月同比-38%。据乘联会，8月前三周乘用车零售销量同4.3%，7月为5.1%。上周BDI指数从1260降至1209。

中游：发电耗煤较强，粗钢产量增速上升，高炉开工率微降，螺纹库存略升，南华工业品价格继续创新高。8月前28天发电耗煤增速同比增长12.2%，7月，同比增长10.6%。本周高炉开工率略降至77.2。螺纹钢库存略升至437.9万吨，仍处于8年偏低位。8月上旬粗钢产量同比6%(7月同比为4.9%)。本周南华工业品价格涨2.6%，创2016年以来新高。

上游：铜大涨。上周布伦特原油跌1%至52美元，LME铜涨3.4%，连涨7周，LME锌跌2.3%，LME铝涨0.4%，DCE铁矿石涨4.7%。

通胀：蔬菜价格升，猪价震荡。8月以来蔬菜价格环比同比皆回升，本月猪价先升后降，整体平稳。

国内政策

1. 国务院常务会议确立央企去杠杆框架。国务院总理8月23日主持召开国务院常务会议，部署推进央企深化改革降低杠杆工作，促进企业提质增效。当前要抓住央企效益转降回升的有利时机，把国企降杠杆作为“去杠杆”的重中之重，做好降低央企负债率工作。一要建立严格的分行业负债率警戒线管控制度。对高于警戒线的企业在年度经营业绩考核中增加资产负债率的权重，并严格把关主业投资、严控非主业投资、禁止安排推高负债率的投资项目。二要建立多渠道降低企业债务的机制。对效益增长较快的企业要督促其在确保正常生产经营前提下利用部分利润降低债务。三要积极稳妥推进市场化法治化债转股。加大央企兼并重组力度，稳妥实施混合所有制改革。四要强化问责，对负债率持续攀升的企业要约谈提醒。五要在推动新旧动能接续转换中实现产业转型升级和降杠杆。采取有效措施确保完成今年化解钢铁煤炭过剩产能、处置“僵尸企业”和治理特困企业等工作任务。推动火电、电解铝、建材等行业开展减量减产，严控新增产能。

2. ：推动制造业提质升级促进中国经济迈向中高端。8月25日，主持召开推动制造强国建设、持续推进经济结构转型升级座谈会。指出，要努力打造更多享誉全球的中国制造品牌；加大知识产权保护；进一步研究促进制造业升级的财税政策；鼓励金融机构发展普惠金融、丰富金融产品，为企业特别是中小微企业提供更好融资、避险服务。