事实上，最能体现基金经理投资管理能力的并不是指数型基金。除了纳斯达克100指数基金外，吴向军还管理国泰境外高收益债基金、国泰美国房地产开发基金等4只QDII基金。

其中，值得一提的是，国泰境外高收益债基金成立于2013年4月26日，截至8月24日，成立以来回报率是33.50%，近三年回报率是24.77%。并且该基金在2014年至2016年年度业绩中，均名列前半阵营。2014年全年回报率是1.08%，同期同类的12只基金中排第五名；2015年回报率是14.22%，同期同类的12只基金中排第三名；2016年全年，该基金回报率是14.92%，排在同类的17只基金中首位。

然而较不错成绩的背后，与《证券日报》“寻踪QDII金牌基金经理”前期采访的基金经理一样，吴向军同样有着曲折的管理故事。这只基金的经验教训同样来自于美国出乎意料的退出QE3。2014年，曾经令市场爱恨交加的美联储第三轮量化宽松政策(QE3)正式退出历史舞台。这是令包括吴向军在内的绝大多数基金经理想不到的，更糟的是其对市场的负面影响程度也超过想象。“当时美国的十年期国债利率一个月之内上行了150个BP，对整个市场冲击很大。很多债券一下跌了百分之十几，周期比较长。”吴向军回忆，虽然仓位不是很重，但这也使得他管理的基金受到一定的伤害。

同样来自于宏观层面的突发危机还有2016年四季度时，特朗普意外当选美国总统，致使债券市场暴跌。吴向军及时的大幅度削减债券的久期。这一应急举措，使得他管理的基金当时不但没跌，由于利息收入的原因，还出现了缓步的增长。

令吴向军记忆犹新的“黑天鹅”式危机还有两年前的“家装业事件”。当时该事件对市场冲击也很大。吴向军管理的基金也“中招儿”。但是吴向军毫不犹豫，果断迅速的“砍掉”，在家装业一度被“腰斩”的情况下，吴向军最终把损失控制到很小的范围。

虽然几件预期之外的“黑天鹅”事件，吴向军处理结果最终看起来没有大幅度影响到基金业绩。经历诸多事情之后，吴向军尤为重视对流动性风险管理。吴向军把它简单的概括为：“投资要分散，遇突发事件能跑多快就跑多快。”

继续看好美国房地产

吴向军看好的不仅有境外高收益债，还有美国房地产。2013年8月7日，国泰基金成立了一只美国房地产开发基金。截至今年8月24日，该基金成立以来回报率是25.30%，近三年回报率是23.57%，近一年回报率是3.3%，近半年回报率是1.38%。《证券日报》记者观察发现，这是为数不多的主投美国市场的QDII基金中、一年内短期业绩为正的基金之一。

2008年美国房地产泡沫集中爆发，令美国房地产跌入低谷。用吴向军的话说：“相比2006年美国房地产新屋销量更是跌了八成。”对于接下来的房地产市场，吴向军仍然觉得“还会有相当长的量价齐升的复苏时期”。

“房地产周期与经济周期不一样。从上世纪90年代初到2006年美国房地产经历了近二十年的上升周期。虽然现在房价回归到2006年鼎盛时期的水平，但其新屋销量远远没有达到2006年的水平，因此对于房地产开发企业的利润也远未及2006年时的水平。这说明这轮周期还没有结束。此外，经过上一轮的调整后，余下的房地产开发企业都是资质比较好的，它们的市场份额也会越来越大。”吴向军依然看好美国房地产市场的发展。