据了解，私募证券管理人的主要收入为管理费和后端的业绩提成。在目前股市震荡市的背景下，鲜有私募能获得后端的业绩报酬，绝大多数私募管理人能取得的确定性收入仅为管理费用。目前私募管理费大多按照1%~1.5%来计算。假设管理费按照1.5%来算的话，刨去支付给通道和渠道各方的费用，实际到手的大概为1%。

对此，深圳一私募机构总裁助理表示：“每个人都想做金融，现在深圳的私募公司的数量你知道有多少吗？而且私募其实很难赚到多少钱，你自己算，管理两个亿的钱，管理费一年四百万，养十来个人，加上办公费用，剩下没多少。后端提成其实也没多少，而且要等好多年。”

02大浪淘沙

市场不景气，人心思变，私募的人员和团队稳定正在受到挑战。深圳赛亚资本管理有限公司董事长罗伟冬认为，市场不景气肯定会影响私募团队的稳定，但这是一个大浪淘沙出金子的必经阶段。经得住考验，能在熊市中盈利并保持持续盈利的投资家才能逆流而上崭露头角。

罗伟冬表示，目前，有离职的也有新成立的加入私募这个行业，这是一个动态的情况。“除了市场因素，还有就是很多私募人士都在思考，自己是否适合这个行业，如果不适合的话，是否转行对自己的人生规划更有利。”

03良性流动

亚投基金投资总监刘伟杰认为，人员流动很频繁，这并不意味着行业在过冬，而事实上私募基金是一个正在逐步壮大的行业，每年规模都在增加，只是行情低迷的时候人员流动更多一些而已。公司与公司之间基金经理、研究员的流动是良性的行业现象。

“这个行业流动性本来就大，券商、银行都具备这个特点，每一波行情好的时候，券商就招人、股民排队开户；行情不好的时候就开始裁人。私募又是一个处于成长中的行业，需要通过人员的流动来继续整合，包括现在做主动管理型的也都在整合自身的投研、交易团队。”

行业处于洗牌期

目前国内数量庞大且集中度低的私募基金行业，未来可能会经过行业洗牌淘汰相当一部分参与者，最后留下一批竞争力较强的私募机构，提升行业集中度。

01行业生态突变

目前，市场生态正处于急速变化期，市场监管正不断趋严，价值投资重回资金视野，对私募行业而言，既是机遇也是挑战。

去年末，昔日的私募冠军创世翔因豪赌即将退市的欣泰电气亏损将近2亿元，同时还因操纵证券市场，被证监会罚款超过6000万元。这也意味着，随着监管趋严以及市场风格转换，原来那一套打法已越来越不适应新的市场生态。

“前几年很多私募还是喜欢小票，要是思路没转过来的话，今年业绩不会很好了。”上述深圳资深投资人士表示，今年绩优股、蓝筹股的走势更好，如果风格转变早业绩就还好，但如果转变较晚，业绩就会十分尴尬。

02行业集中度低

从基金业协会公布的数据来看，成熟的美国私募基金行业总规模达到9.96万亿美元，只有2694家管理公司，前十大私募基金管理人管理规模占比达到50%，每家管理的私募基金平均规模达到5000亿美元，行业集中度非常高。反观中国，已在登记机构中，管理规模最大的私募不过几百亿元人民币，连美国的行业平均数也难以企及。

罗伟冬表示：“过去两年已经注销了超过三分之一的私募管理人牌照，但是还有18000家私募管理人。后面的竞争和淘汰之激烈，可想而知。而熊市正是考验私募和拉开距离的时候。因此有私募熬不住，这将是长期存在的新常态。”

03部分私募会出局