但长期来看,经济稳中有降的趋势不变,未来不断加码的财政政策是否能抵消经济下行趋势还是未知数,因而基本面仍是债市的长期支撑点。预计短期债市还将经历震荡,但维持债市长期牛市的逻辑未变,建议遇调整逢低吸纳把握交易型机会。策略上推荐重仓利率债产品,信用债方面以阶段性防御为主,控制久期及杠杆率,警惕违约发生可能性。
QDII基金:
降低权益类QDII配置比例
美股方面,现阶段市场主要受到廉价资金的支撑,上市公司业绩下滑、市场畏高情绪高涨导致进一步上行动力缺失,警惕加息政策演变对当前市场估值水平的挑战。而美元流动性正经历收紧,全球国债收益率迎来反弹——美国以及欧洲国家的国债利率转跌为升,或暗示全球宽松政策的边际效用递减趋势延续。新兴市场方面,大量资金转向新兴国家债市以及股市,其中债市尤为明显——今年以来JP新兴市场债券指数上涨逾15个百分点。预计发达国家货币政策宽松短时间内难以集体掉头转向,新兴市场债券仍有投资价值。综上,建议投资者可配置香港美元债、亚洲债QDII,分享趋势性机会,但仍需警惕潜在的信用违约风险;继续维持石油以及黄金QDII的配置比例,以静制动、等待机会;适当降低权益类QDII的配置比例,应对货币政策转向风险。