去年6月以来，A股市场经历了三轮深度调整，投资者风险偏好不断降低，对低风险资产配置需求日益增加。与此同时，债券收益率继续下行，以债券投资为主的保本基金开始迅速发展。

业内人士坦言，在机构眼中，保本基金具备“攻守兼备”的特质，类似于债券基金的“加强型”。

据天相数据统计，2016年上半年机构投资者对于保本基金的持有份额从去年底的228.72亿份提升至654.02亿份，半年间增加425.31亿份，机构投资者的持有比例从22.91%小幅提升至23.78%。

保本基金虽然获得机构投资者的青睐，但值得一提的是，在当前的市场环境下，新设立的保本基金实施相关投资策略无疑增加了难度。

申银万国研究所债券部认为，当前债券市场本身因为收益率低位震荡，收益空间被压缩，很难通过配置债券来快速积累安全垫；另一方面，股票等风险资产近期波动明显加大，容易出现急跌，因此往往会很快将积累的安全垫收益抹去。

此外，在新规下，保本基金业务准入门槛被提高，申银万国研究所债券部预计，从事保本业务的基金公司和基金经理将面临一番洗牌。在其看来，新规将保本基金规模与基金公司净资产相挂钩，限制了保本基金的发行规模，保本基金自去年下半年开启的快速膨胀式发展将难以继续；此次新规新增多条关于保本基金投资策略审慎监管要求，进一步明确和限定了保本基金投资范围和杠杆倍数，一旦新规投入实施，保本基金投资风格将更为保守，部分保本基金高收益率以及收益率明显分化的情况或将改变。