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定增频现爽约 机构挥泪出血找过桥资金
作者:admin 更新时间:2016-4-9 8:37:00 点击数:98
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漫画/张骊浔

漫画/张骊浔

“‘熊市不炒股、牛市不做定增’,这个规律一直都没有错。现在是底部区域,很多公司的股价都处于底部,而定增折扣又比较大,不同于去年同期,那个时候股价贵,折扣少;现在是股价便宜,折扣高。”深圳一位私募基金负责人坦言,尽管募集资金较难,但近期会加大参与定增项目的力度。

尽管市场有所回暖,但由于跌破定增价,以及高净值客户对未来市场信心不足,上市公司定增募资十分困难,不少私募定增产品甚至频现客户爽约,以至于私募不得不忍疼让渡大部分利益以确保顺利发行。

 大客户临阵撤资

李鸣(化名)所在的私募公司近期发行了一只单票(只投一家上市公司)的定增产品,不过意外的事情发生了,问题就出在募集资金环节。“有一位高净值客户原本要认购1.5亿元份额,但是到了打款截止日前的最后一个星期,这个客户却临时改变主意,以账户现金不够为由,只愿意认购2千万元。如此一来,5亿元规模的产品一下子空出1.3亿元缺口。”李鸣说。

李鸣所指的定增产品主要是参与华南某上市公司的3年期定增项目,上市公司所处的行业以及公司未来的成长性都不错,以发行价格和目前股价比较,有近60%的浮盈。“虽然浮盈较多,上市公司项目质地不错,但是客户对未来股市信心不足,3年期限太长。受去年股市大跌影响,不少投资者的信心还没有恢复过来。”李鸣表示。

受市场变化影响,目前定增产品发行并不顺畅,“1年期产品还好说,3年期产品发行难度明显增加,如果投顾知名度不足,基本上很难发行出去。”深圳一家券商的销售人士说,不少1年期项目近期解禁且亏损幅度较大,高净值客户遭受一定程度损失。

此前,参与新华医疗定增项目的基金即面临重大亏损的可能性。新华医疗1年期定增项目于2015年2月询价,彼时市场普遍认可该公司优质的基本面及成长性,不少机构对该定增项目大为追捧,最终定增中标价为37.5元/股。时过境迁,至3月4日解禁时,该股收盘价仅为23.83元/股,亏损幅度接近36%。

东方财富Choice数据显示,截至4月8日收盘价(未复权),二季度解禁的定增项目中,超过30多家公司股价低于定增价,这意味着参与资金有亏损的可能性。财通基金认为,定增项目的参与价格较二级市场一般有15%左右的折价,具有一定安全边际。在市场震荡期,折价空间往往更大,安全垫通常更厚。但由于定增标的解禁后在二级市场退出,属于权益类的投资品种,受二级市场波动、个股基本面走势等因素影响,存在亏损的可能性。

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