本报记者 松壑 北京报道

首次列入政府工作报告的“新经济”概念如今迎来了高层的更多诠释。

3月16日，国务院总理李克强在两会闭幕式上答记者问时，将新经济的发展定调为“培育新动能，促进中国经济转型”，并指出其涉及面涵盖“互联网+”、物联网、云计算、智能制造、定制化生产、家庭农场等多类领域。

在市场人士看来，这一范围性的诠释让“新经济”概念的范围进一步明确，而二级市场相关的投资主题也有望从“新经济”政策和市场预期中受益。

“新经济的提出更多意味着一种政策扶植的倾斜，在这种政策下，相关行业能够聚拢更多的社会资源，对于二级市场来说，无论是基本面还是预期估值都会迎来相应的变化。”北京一家大型券商策略分析师认为。

但也有业内人士指出，当下“新经济”概念的诠释范围过于宽泛，这让有限资金在遴选适合的投资标的上仍存不小的难度，而“新经济”的对于投资决策的意义更多在于“做减法”而非“做加法”。

资本欲掘金“新经济”

李克强表示，发展“新经济”是要培育新动能，促进中国经济转型。

“‘新经济’的覆盖面和内涵是很广泛的，它涉及一、二、三产业，不仅仅是指三产中的‘互联网+’、物联网、云计算、电子商务等新兴产业和业态，也包括工业制造当中的智能制造、大规模的定制化生产等，”3月16日，李克强在答记者问时指出，“还涉及到一产当中像有利于推进适度规模经营的家庭农场、股份合作制，农村一、二、三产融合发展等。”

李克强对这一政策的原因解释称，“传统动能发展到一定阶段出现减弱是规律，很多国家都走过这样的路，尤其是发达国家，有很多先例可寻。这个时候就需要新动能异军突起，来适应产业革命的趋势。而且新动能和传统动能提升改造结合起来，还可以形成混合的动能。”

在分析人士看来，李克强对新经济的有范围诠释，让市场对该政策的预期更加明确，而二级市场的投资机会也有望浮出水面。

申万宏源(行情000166,买入)证券就预测，未来信用投放领域将向新基建相匹配的新型城市化和新经济、转型类项目倾斜。

“新经济实际上是在满足经济结构转型的需求，是要促使过去高耗能、高污染等传统经济形态向新的经济形态转变的过程，这会是一个较长时期的任务。”前述高级策略分析师也指出，“体现在二级市场上，‘新经济’概念股可能会在一段时间内被留意。”

事实上，确实已有卖方机构正在对“新经济”影响的具体投资机会形成预期。

例如国泰君安(行情601211,买入)证券分析师宋嘉吉就认为，新经济发展之下，智能制造和光网建设或将从中获益。

“政策层面推动以互联网为代表的‘新经济’、农村互联网和光网城市建设，市场层面则是中国移动大力建设自有光网以及广电的投资增加，对光通信全产业链带来需求增加，在产能并未大幅扩充的背景下造成价量齐升的局面。”宋嘉吉指出，“受益标的包括光器件、光纤光缆、光通信设备。”

无独有偶，也有投研机构认为“新经济”是对自动驾驶、工业4.0等新兴产业投资机会的利好。

“‘新经济’首次写入政府工作报告，看好自动驾驶、工业4.0等新兴产业投资机会。”中泰证券分析师笃慧认为，“李克强总理提到，当前我国发展正处于这样一个关键时期，必须培育壮大新动能，加快发展新经济。我们判断，自动驾驶、工业4.0等新兴产业将是机械装备行业投资主线。”

值得一提的是，新兴企业在新三板占比较多，也有卖方机构将目光投向了这一市场。例如国都证券指出，“‘新经济’打破专业限制，向新动能、新产业、新业态等倾斜，形成‘S型曲线’”，并对此推荐环保、新能源、医药、计算机、互联网等多个行业的潜在三板标的。

遴选难度仍存

高层虽已对新经济的范围和产生原因进行了诠释，但有投资人士表示，由于这一范畴过于广泛，这让现实的投资遴选仍然存在难度。

“肯定会关注这个概念，但它涉及的面太多了，相当于囊括了整个新兴产业和转型升级的行业。”珠海地区一家私募基金合伙人坦言，“但投资是有机会成本的，如果这么多行业都有机会，可能本质上还是没机会，总不能去配类似的指数基金吧。”

而在该私募合伙人看来，“新经济”概念的提出，对二级市场的更大意义在于做减法，而非做加法。

“我觉得这个概念更适合用来做投资上的排除法，就是在新兴产业中寻找机会，而不再考虑配置传统行业，如果没有这个定调，市场可能会对政府能用多大力度扶持传统产业有所犹豫。”该合伙人表示，“反映到具体操作上，比如看到钢铁、煤炭股跌到位想进场机会抄底时，就需要考虑行业的基本面和政策风险了，因为政策已向新经济倾斜了。”

而也有机构认为，部分买方已对新经济有所关注和布局，国元证券(行情000728,买入)曾在一份基金周报中称，目前基金正在积极布局新经济概念。“目前不少基金正在积极布局新兴经济板块，如环保、个性消费、电竞等行业。”

然而，近期A股资金面的表现似乎却呈现出了与之相反的态势。

据交易数据显示，截至3月16日的近20个交易日内，资金净流入排名居前的均为金融、建筑建材、钢铁、食品饮料等传统行业；与之相反的是，资金流出排名居前的则主要由计算机、电子、机械设备、医药生物、传媒等新兴行业组成。

在分析人士看来，新经济的投资逻辑并不适用于短期炒作，作为一项长期政策，投资者应当对具体行业从中的受益表现进行长期关注，捕捉投资机会。

“新经济是一个大的概念，在行业范畴上也并不局限于某些特定领域。”前述高级策略分析师指出，“更具体的投资机会要看‘新经济’政策对那些产业有更明显的扶持力度。”