调控预期提前导致的紧缩压力、新股发行不断造成的资金压力、股指破位形成的技术压力、外围市场大跌引发的心理压力……股指在3000点附近难道真的是“四大皆空”？

　　3000点：无可奈何花落去　

　　在去年12月下旬的时候，沪市股指曾经探底3039点，这是自11月初股市重返3000点以后最靠近3000点的纪录。但是，这个纪录在今年1月下旬被打破了。本周二，沪市再度下探到3001点。此刻的形态表明，3000点已经受到重压。而投资者对这样的格局普遍感到担忧，后市的运行应该说会十分被动。

　　其实，大盘将考验3000点这一点，在今年初的股市走势中就有所表现。本来大家是期望年初行情有所上涨，但是今年一开盘大盘就出现下跌，而且尽管期间也出现包括融资融券与股指期货获批的利多消息，但均没有能够引发行情出现像样的反弹，相反股指呈盘跌格局。根据“久盘必跌”的规则，只要盘局被打破，行情向下破位，那么跌幅就不会太小。今年以来有较长的一段时间，沪市基本上是以3200点为轴心整理，而如果在这个位置继续往下，那么跌破3000点是很容易的事情。

　　既然跌破3000点并不是难以想象的，那么为什么当股指真的向这个位置靠拢的时候，市场会显得颇为恐慌呢（本周二股市可谓全线暴跌）？这里有两方面的原因值得考虑，一个是前面已经提到的，在去年12月下旬的时候，股市已经有过一次探底，而这次探底的深度则又超过了前面一次，这样在形态上走出了标准的n型，这种形态一旦确立，那么在技术上讲是会引发较大幅度下跌的。而且在年初就出现这种格局，投资者自然会感到紧张。二是，前面一次下跌，主要是因为市场对高速扩容有所担忧，同时市场资金面在年底的时候呈现出阶段性紧张，因此引发了行情的下行。但这次市场环境和上次已经有了很大的不同，一则是好几个预期中的利好都已经出台，但是无从改变弱势格局。二则是银根紧缩的态势在相当程度上得到了确认，投资者对未来的预期已经不同于一个月前。这样一来，股指再次下行考验3000点，就不太可能像上次那样，仅仅是往下试探支撑，很快就会掉头向上。相反，有效破位的可能性在加大。

　　当然，去年很多研究机构在判断今年行情时，都已经提到年度指数运行的低点是在2800点乃至更低，从这个角度来说，现在股指即便跌破3000点似乎也不是那么可怕，属于预期中的事情。但问题在于，以各家研究机构的分析来看，3000点应该是一个颇为安全的，具有估值优势的位置，这个位置在年初就受到重压，多少反映出市场疲弱局面已经达到了何种程度。另外，以近期的市场走势来看，出现连续的大幅度杀跌，并且没有像样的反弹。这又从另外一个角度表明，市场上的多空较量，空方已经完全占据了主动，投资者对近期股市的走势，在很大程度上已经失去了信心。显然，这样的局面是很严峻的。一般来说，如果没有意外因素出现，这次股市会有效跌破3000点，并且存在进一步向下探底的可能性。

　　也许，事后人们会发现，股市的这种下跌其实是有点过了，超出了对已经出现的利空作出正常反应的范畴。可以说，如果综合考虑目前市场内外所存在的各种因素，应该承认时下股市的确有下跌过度之嫌。毕竟宏观经济是好的，上市公司业绩也在改善之中。但是，重要的是，近期所发生的很多事情，令投资者的情绪出现了恐慌，这一定会导致行情的下跌过头。而在还没有力量改变这一切的时候，恐怕人们不能不选择降低仓位乃至暂时离场观望。看来，至少是在春节之前，股市是没有多少机会了。

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    引擎熄火 慎对反弹 

　　虽然银行股在盘中一度出现脉冲式上涨以表达护盘意愿，但是市场并不买账，抛盘依然汹涌。26日A股市场出现了大幅杀跌的长阴破位态势，从而使得上证指数的短线趋势趋于恶化。那么，如何看待这一走势呢？

　　对于26日A股市场走势来说，多头不能不说不努力。一是因为在早盘，小盘股群起活跃，尤其是同花顺在业绩高成长、高送转信息刺激下开盘即封于涨停，极大地刺激了多头的做多能量，故小盘股随之出现响应态势，格林美、鼎汉技术等品种涨幅居前。同样，虽然归属于主板市场，但总股本只有5000余万股的同达创业也因业绩预增700%以上而被买盘封于涨停板，这也激发了各路资金对小盘股的追涨激情，故A股市场一度回稳。二是午市后，银行股在加息预期的牵引下也一度活跃，向市场传递出多头意欲护盘的心态。

　　但可惜的是，26日做空先锋是地产股，而地产股无疑是A股市场近五年来强势市场的引擎。也就是说，无论是2005年至2007年的牛市周期，还是2008年11月至目前的大级别反弹行情，地产股均是强劲的引擎。所以地产股在26日的急跌引发了市场广泛的关注，越来越多的资金群体开始认同地产行业将面临新一轮调控政策的预期压力。这自然会使得那些敏感的资金开始回忆起2004年的熊市末期的最后一轮暴跌。地产股在26日的暴跌以及在近期的疲软走势制约了资金的追涨激情，2004年的回忆也放大了他们心灵深处的恐慌情绪。

　　更为重要的是，地产行业涉及面广。水泥、钢材、PVC，甚至包括节能新材料等产业也与地产业存在着密切的关联，故一旦地产行业在调控信息的预期下出现持续的回软态势，接下来的销售数据如果再佐证这一点，那么就意味着水泥等一系列产业类上市公司的业绩与成长性就面临着不佳预期的阴影，二级市场股价走势自然不振。所以地产股的引擎熄火，对空头气氛的蔓延产生了极大助推作用，故多头的盘面努力迅速被空头摁下，A股市场出现了暴跌走势。(金百灵投资 秦洪)