昨日股指单针探底？看来咱们想多了。今日沪指以14个月的最低收盘价。盘面又是一绿向北的节奏。

今天市场低开下探击穿2700点，最低至2693，然后快速收回2700点上方。午后快速跳水，沪指失守2700点，市场热点持续性不强，成交量再次萎缩，两桶油孤军护盘。截止收盘，沪指跌2.92%报2655.66点，深成指跌3.61%报9082.59点，创业板跌4.56%报1906.46点。两市合计成交3994亿，上个交易日成交额为5102亿。

盘面上看，深圳国资、油改、上海国资、券商等板块跌幅较少，而林业、养殖业、农业、煤炭、化工、钢铁等板块跌幅较大。值得注意，覆巢之下无完卵，操作精准外资昨日大幅抄底后、今天又跑了，沪股通资金午后疯狂出逃。沪股通全日净流出3.42亿。

也有券商指出，股权质押压力测算：再跌20%平仓盘或涉3012亿市值。

对此，复盘大师(微信：fupan588)认为，今日两市成交量再创新低，市场依然较为弱势，当前市场场外观望气氛浓厚，短期而言，预计股指仍然维持震荡寻底的走势，建议股民继续等待，等待进一步变盘突破。

目前月跌幅比08年大熊市的任何一根都大！每天尾盘跳水，砍仓盘，平仓盘，强平盘杜绝不了，恶性循环。有分析指分级基金大面积告急下折风险，后市一旦跌破最后支撑2600点，后市不堪设想。

切莫着急抄底，四条K线组合，请记在心里，如果某只个股的日线图出现那个样子：“长阴+阴十字+阳十字+长阳”的对称图形，就是起涨标志。

一、A股仍存5大风险

1、两融余额连降18日仅余9500亿，再次刷新历史连降记录。机构认为，目前两融业务总体风险可控，不过随着上证指数跌至2800点以下，双融业务强制平仓情况会逐步增加。

2、有分析认为，昨日尾市两桶油暴力护盘只是为了技术上修复指标，缓和投资者恐慌心理。以今天来看，效果不大。

3：市场去杠杆危局：从2015年6月以来3个月里17次千股跌停，创下大盘震幅等三大历史纪录：大盘震荡幅度的纪录，千股跌停的纪录，政策密集出台的纪录。从2016年开年4天4次熔断，2次千股跌停。

最近的千股跌停，让二级市场层面上最不愿见到的情景终于出现：上市公司大股东首次出现集体爆仓，致使多只股票1月27日同时停牌，这些公司分别为海虹控股、锡业股份、冠福股份和齐心集团。市场担心大股东股权质押危局，恐怕还只露出冰山一角。

此外，在公布最新净值的股票型私募产品中，截至1月24日，有超670只产品净值低于0.8，330多只产品净值破0.7（通常意义上的清盘止损线）。截至目前，私募基金规模约1万亿~2万亿元，公募专户规模也约1万亿元，这两大投资者市场占比较大，又均以追求绝对收益为主。

4、又一个违规资金进入股市消息称中信10亿票据诈骗案1月28日，据彭博新闻社报道，不愿具名知情人士称，2015年5月-7月，有犯罪嫌疑人伙同银行工作人员，利用伪造的银行存款单等文件，以虚假的质押担保方式在银行办理存单质押银行承兑汇票业务，并在获取银行承兑汇票后进行贴现。该案去年第四季度因股市下跌而暴露出来中信银行(601998)已向监管机构和警方报告了该案，中信银行人士不愿就此置评。

要求匿名的知情人士称，中信银行兰州分支机构的一名员工从2015年5月至7月份伙同其他人伪造用作抵押贷款的文件以便得到银行承兑。知情人士还称，随后得到的银行承兑分好几次被折价出售，这导致改行的总缺口达到9至10亿人民币。

其中一位知情人士称，这些钱之后被投入到股市之中，在中国股市出现大跌之后，该诈骗案才被发现。中信银行的一位领导对于此事拒绝发表任何评论。违规资金进入股市农行中信同落水

此前，据财新援引多名不具名消息人士报道称，中国农业银行[-1.02% 资金研报]北京分行2名员工已被立案调查，因涉嫌非法套取39.15亿元人民币票据，同时利用非法套取票据进行回购资金。报道称，回购款其中相当部分资金违规流入股市，而由于股价下跌，出现巨额资金缺口无法兑付。由于涉及金额巨大，公安部和银监会已将该案件上报国务院。

巨额资金流入股市虽然中信本次曝出的票据案与农行案件的形式不同。但巧合的是，两者套取出巨额资金不约而同的都流进了股市。财新援引某银行人士介绍，在去年6月底的股灾之前，很多资金借道票据融资进入股市，这些票据没有真实贸易背景，相当于打白条，股灾之后，票据套现做的场外配资出现大笔亏损，最后连渣都没有。这一现象在江浙一带非常普遍，窟窿非常大，基本上每家银行都会有。

5、实体经济低迷：刚刚公布的数据显示，中国12月规模以上工业企业利润同比-4.7%，前值-1.4%。中国1~12月规模以上工业企业利润同比-2.3%，前值(1~11月)-1.9%。

对于A股市场走势机构表述仍不乐观。昨日沪综指盘中再次击穿2700点关口，最低下探至2638.30点，刷新了2014年11月27日以来的新低。1月份市场高点在3538.69点，从高位回落，沪综指月跌幅已经千点，如此突然且巨大的跌幅让投资者猝不及防，不过值得注意的是，下跌近千点后，指数继续大幅下探的动能也有所衰竭，承接力量也开始逐步涌现，昨日沪股通净流入金额超过40亿元，达到44.85亿元，创下了2015年9月8日的新高，这也印证了抄底资金开始涌现。

不过短期出现止跌迹象，并不意味着市场筑底已经完成，大幅下挫后市场情绪受到显著挫伤，重新聚拢人气也尚需时日。从目前来看，建议投资者关注三个层面的信号来判断筑底是否已经完成：一是，成交额先缩后放，在市场底部徘徊时，交投清淡，市场成交额将会出现一个明显的萎缩，随后在预期重新达成一致后，资金逐步介入，沪深两市成交额也将出现显著放大，助力指数拉升，2015年8月份市场大幅杀跌后，随后在9月份锁链盘整近一个月，在10月和11月迎来放量反弹；二是，融资余额止跌回升，融资资金是场内最为敏感的群体，其动向往往成为资金布局的重要参考，目前融资余额已经18连降，融资余额跌至9500亿元附近，短期融资余额止跌回升也将是市场筑底逐步完成的一个重要信号；三是，强势股补跌，即便市场连续下挫，市场中仍有典型的强势股，从历史上看，跌势尾声往往是前期强势股的大面积补跌，这也是鉴别市场筑底完成的重要参考。

二、机构看后市空空道人：真要到2585点去？

从午后的走势来看，前一个小时还是不错的，按照规矩整理，但是，随着两桶废油的拉升，金三胖开始玩命的跳水，将盘面再度拉回到解放前，差点破掉昨天的低点。就K线技术来说，这个留下一点不新低的走势并不是太好玩的，这种走势最怕继续走软，唯一的好点的走势就是大幅低开后的阳线收盘好点。但考虑到周三的阴线过大，这个地方似乎还缺少一个阴线，这有点类似于去年的8.20号的走势。

这样说的话，2600点可能要破掉了，新的箱体基本要和前面的不交叉了，很悲催的情况。

目前市场几乎没有形成任何的板块效应，只有零星的个股在战斗，但随时都会被干掉，休息吧！

天信投资：股指尾盘午后走弱估值修复仍在继续

午后股指再度走弱，昨日的反弹可能更多的只能归结于技术性反弹，市场的下行趋势还是没有得到有效的抑制。毫无疑问的是，当前市场的运作逻辑，已经由炒作题材成长性预期过渡到质优股的估值修复行情。目前主板，尤其是沪指300指数只有不到10倍的PE，因而后续持续暴跌的基础是不存在的。不过，短期下行压力还是很明显的，所以投资者要注意仓位控制，不要倒在黎明前的最后一刻！此轮A股的下跌，是估值回归常态的必然过程，只是有些猛烈罢了！可以说，中小创还有估值挤压空间，但是主板部分个股的估值优势已经凸显，其实大跌是最好的买入时机，尤其是对价值投资者和逆向投资者来说，低价就是最好的安全边际。操作上，要远离高市盈率高炒作的题材股，价格终将回归价值，其回归的方式就是以泡沫急速破灭的方式，理性只会迟到，但永不缺席！

当然，操作上要提防创业板和中小板部分题材股的投资风险，当前创业板的市盈率接近70倍，中小板也超过48倍，估值风险加剧，注册制的推出无疑是利空创业板和中小板题材概念，故而建议积极规避虚高的题材股，防止阴跌不止走势。

三、A股见底了么？还需要两件事确认！

文章来源：微信公众号“荀玉根-策略研究” 作者：荀玉根、张华恩等

近两个交易日上证综指在跌破2850后再创新低，今年累计跌幅已达22.7%，同历史年度跌幅比仅次于2008年，单月跌幅也是实施涨跌停限制以来历史次高，仅低于08年10月的24.6%。市场到底有没有见底？投资者一片悲观，甚至有人提出市场会回到2000点的牛市起点。当然，对于市场的顶和底很难预测，一般事后才能看清，但是站在目前时点，作为分析师我们还是要对目前的状况做出客观的分析判断。

动态看，底部成立还要确认两件事虽然静态角度看，当前上证2700点可类比2014年年中的2000点，但从动态变化看，当下与彼时又有何不同？

回顾2014年的市场环境，年初市场躁动后，2月下旬开始投资者开始担忧地产链恶化、信用违约、人民币贬值等风险爆发，反弹行情终结。当时担心的问题主要集中在三个方面：一是房价下跌带来的硬着陆担忧，14年2月杭州出现楼市降价后，3-4月份降价城市不断蔓延，房市量价齐跌使的市场担忧经济增长稳不住。二是信用违约蔓延，14年3月超日债、华鑫钢铁、中诚信托违约，叠加当时银行停房贷、房价下跌、钢贸商遭追贷等事件，实体经济疲软的背景下，信用风险被市场强化。三是14年1月底，出于对国内经济担心，人民币同样出现一波快速贬值，汇率问题也引发市场担心。不过从14年4月开始，政府“托底”政策不断，“微刺激”的政策效果也在二季度开始显现，14年6月工业增速大幅回升至9.2%，二季度GDP同比7.5%，均好于市场预期，一系列稳增长政策的奏效使得市场担忧的硬着陆不复存在，市场也最终稳定在2000点左右的中枢水平。回到当下，市场似乎又再次遇到了内优外患的困局。外部因素看，美联储进入加息周期，人民币汇率存在贬值压力，过去几个月外汇储备持续下降；国内方面，政府发力供给侧改革，去产能推进下经济面临进一步下台阶的风险。因此，未来市场能否夯实底部，关键仍在于汇率能不能稳得住、经济能不能稳得住，而这两个因素都需要持续观察和确认。现阶段来看，在政策信号和市场预期都相对紊乱情况下，未来尚要到3月份才能看的清方向。3月中美联储是否加息会影响人民币汇率，两会后去产能力度与稳增长如何平衡将更明朗，目前美国利率衍生品价格隐含的3月加息概率已明显下降。当下市场与14年上半年类似，市场需要时间慢慢确认基本面，在这个过程中磨出底部。当然，万一最悲观的情景出现，如美联储3月加息、人民币汇率失控，或是去产能压力很大导致经济下台阶，那市场也可能继续往下去寻找台阶。

市场出现转机还需要什么？

当前位置与15年8月底的2850点接近，当时市场在汇率波动下引发了一轮快速下行，上证综指7个交易日累计下跌30%，不过此后市场8月底开始企稳，10月初开始上涨。随着指数的回落，目前风险偏好（用PE倒数减十年期国债利率）已经降到当时水平，市场出现转机还需要什么？需要一些催化和时间。8月25日央行实施了“双降”，这表明了在蒙代尔不可能三角中，央行当时的政策取向明确了向货币政策倾斜。“双降”一方面开启了新一轮的利率下行周期，同时，也彰显了央行有把握实现汇率稳定的信心，稳定了市场情绪。此后，15年9月中旬美联储议息会议决定暂不加息，同期非农数据大幅低于预期，惨淡的数据也预示着10月加息几无可能，美联储推迟加息对全球风险资产形成了利好支撑，也进一步缓解了人民币贬值压力。一个典型的例证就是8月26日市场见底前后，沪股通流入资金明显增加，侧面反映投资者已不再担心汇率问题。现在回过头去看，虽然15年8月双降之后央行表态要维持汇率稳定，但过去几个月外汇占款持续下行，央行的控制似乎很难奏效，这也是上周末央行座谈会暂缓降息降准等强宽松政策的原因所在，当下央行似乎已没有了8月底时的信心。从这个角度来看，汇率问题的影响还没有完全过去。此外，当前推进的供给侧改革也加大了市场对经济增长的担心。

对于当前市场，无论从年度跌幅还是月度跌幅，均已是历史次高，短期急跌后无需太过悲观，市场更多是需要时间去磨。15年8月底上证见底到9月底市场开始上涨，也磨底一个月时间，从换手率看，当前已经回到当时低点，成交量的萎缩幅度还不够。3月国内外情况将更明朗，如美联储不加息，国内货币政策空间打开，平衡好稳增长和去产能，催化剂就逐渐出现。磨底过程中，市场的波动更多是交易性机会。这个过程中个股开始分化，相比15年8-9月虽然上证已经创新低，主板、中小板、创业板的个股PE中位数分别为96.6、92.2、105.9倍，高于当时的89.9、77.9、92.8倍，中小创个股股价相比当时仍高10%-20%。如果市场出现转机，个股特征可能与15年9-11月不一样，当时仍是主题概念类小市值公司更强，还是在牛市的幻想中提高风险偏好，半年三次股灾后，市场心态已发生根本性变化，加上蓝色光标的案例，未来望更注重业绩的成长。因此，当下调结构，不失为退而结网。

四、我要报警啦！恒发洋参单日跌幅91%

让你炒港股！这才是资本主义股市，大A股那是社会主义特色的股市！

而就在6天前，公司的股价为0.6元左右，还是一个市值120亿的公司，目前仅为6亿，这巨大的差距不禁让人感叹，跌的连渣都不剩。

而就在6天前，公司的股价为0.6元左右，还是一个市值120亿的公司，目前仅为6亿，这巨大的差距不禁让人感叹，跌的连渣都不剩。

市场也有声音传公司背后一直有庄在炒作，目前的走势疑似庄家跑路。

尾盘杀跌，坏了一天的心情，找地方静静去。以一首小诗慰藉心灵，我欲清仓归去又恐迅速反弹踏空不胜寒。与其储蓄负利不如厮混其间，少追涨，勿杀跌，夜安眠，不应有恨，获利总在无意间。...