打开空间思维（供给侧改革下破旧与立新）。

站在“十三五”新征程——中国梦决胜阶段开局之年。优品研究员对本阶段行情做如下思考：

1、新股发行制度改革落地——1月新股发行真空期失效？

老版的新股发行制度正式谢幕，此前市场一致预期新股发行真空期开启。原因一、新规下的新股发行相关规则发布要到2月份；原因二，新股补充年报。随着证监会发布完善新股发行制度相关规则，这段空窗期将失效，另外从2014年6月以来的新股发行来看，并不存在因财报因素对新股发行中断。截止目前，中国证监会受理首发企业超过750家，已过会约80家。在注册制加快推进、国务院显著提高直接融资比重等背景下，融资“大跃进”或并未有太多喘息时间。需要说明的是，本次完善新股发行制度，是在核准制下，为配合本次重启新股发行推出的改革措施，虽然体现了注册制改革的精神，但不是开始实施注册制。

2、减持禁令到期——“冲击波”还未有安慰剂。

随着重要股东减持禁令到期，各大机构亦开始评估对市场冲击，其中来自中银国际报告表示，随着年底新股发行重启，预计行政对增发和减持的约束也将慢慢释去，2016年A股将重新面临资金流出市场的压力。预计2016年新股发行、增发募集资金和减持市值巨大，若不加以行政管制，三者将共计从A股市场抽取超过2万亿元的资金。虽然历史上减持对市场的影响是逐步承压的过程，但监管部门并未有“政策”拳头来避免非理性冲击。

此外，对于年末的货币大招“缺席”、经济数据等同样有对于预期的落差感。

当前经历波澜后的A股仍在3500点中枢位置，符合我们对于《12月策略大格局下的新平衡》判断（到底线3300点，创业板2500点），12月下旬开始判断的《跨年度行情从慎战到围猎》，忽视了市场对于流动性情绪的反复（特别是金融监管下的互联网金融，险资举牌），从而令风险偏好生变。当下“底线思路”仍然有效，并有逐步上移态势，大盘3300-3400-3500点。创业板2500-2600-2650点，新年伊始，改革豪情再次点燃，供给侧改革再立新篇章（深化国防和军队改革意见正式印发），继续为上述心理“落差坎”兜底。

策略上，灵活机动博弈主题，新经济泡沫看好虚拟、另外新材料看好稀土永磁；改革主题军工、农业；消费主题看迪士尼；年报窗开启，次新股、高送转、预增类等有望活跃。

当日大势舆情观察：

1、证监会发布完善新股发行制度相关规则。

2、中国12月官方制造业PMI49.7，低于预期。

3、《关于深化国防和军队改革的意见》印发、陆军领导机构、火箭军、战略支援部队成立。

4、深交所年报披露时间表出炉、美好集团财信发展拔头筹。

5、国务院调整证券交易印花税中央与地方分享比例。

6、外媒：证监会拟对高频交易出台严厉监管措施。

7、摩根士丹利：预计美联储下次加息时间为2016年6月。预计今年全球经济增速为3%左右。