新品妇阴康洗剂和奥赛托星长期利润有望过亿。

　　①妇阴康洗剂面向妇科洗剂蓝海，作为少数无需稀释，无色无味的新型洗剂，有望进国家医保，长期利润预计过亿。②奥赛托星（缩宫素鼻喷雾剂）原研诺华，公司目前国内独家仿制，在促乳汁排放外新报抗抑郁适应症，今年作为第一个完整销售年度贡献净利润1千万元。

　　盈利预测与投资评级公司轻资产模式运营，获取新品能力强。公司股价45.6元，我们预计15-17年EPS为1.00/1.24/1.55元，对应PE46/37/29倍，给予“买入”评级。

　　风险提示新产品上市低于预期的风险；主导产品招标降价的风险。

　　克明面业：深耕挂面二十余载，厨房工业化战略值得期待

　　投资逻辑

　　挂面行业龙头，市场份额不断提升：公司连续多年保持了20%左右及以上的收入增速，除了湖南、湖北、江西传统优势市场外，华东区成功经验将复制到京津冀区域，2-3年完成全国化布局。公司不断提升市场份额，从2005年的1.4%提升到2014年的4.7%,已经稳居市场第一

　　欲做“厨房工业化”领导企业：公司欲做“厨房工业化”领导企业，厨房工业化将三步走：第一阶段：单品类面食厨房工业化，包括B2C、B2B。规划近3年完成。第二阶段：主食工业化（米饭+菜）规划5-10年做到。第三阶段：菜品工业化，包括热食（冷冻食物，微波炉加热）、熟食等。

　　增发将为公司中长期发展保驾护航：公司2015年6月3日公告不低于41.48元/股，股票数量不超过2,892.97万股，非公开发行募集资金金额不超过120,000万元。募投用途为扩产、产房改造及加强营销网络。项目投产后挂面产能由原来的29万吨增加到67万吨，产能增加一倍多，为公司挂面全国化发展及厨房工业化发展保驾护航。

　　股权激励有利于公司长期发展：2014年4月，公司推出股权激励计划，将公司中高层利益充分绑定。行权要求以2013年为基数，2014-2018年收入增速25%、50%、80%、116%、160%,净利润增速分别为10%、20%、40%、65%、100%。我们预计今年能达到行权条件。

　　投资建议

　　短期看，公司主业估值合理。中长期看，我们认为厨房工业化拥有广阔的市场空间，随着公司产品工艺的成熟、并购外延式发展方向的确立，公司市值拥有很大提升空间（目前市值仅50亿）。买入评级，我们给予公司未来6-12个月75-80元目标价位。

　　估值

　　我们给予公司未来6-12个月75-80元目标价位，相当于2015-2017年PE60-62倍、60-62倍、47-50倍。

　　风险

　　外延式发展不达预期风险

　　科陆电子：能源互联网及储能行业政策向好，助力公司打造能源互联网平台

　　事件1:2015 年6 月20 日科陆电子发布公告：（1）公司控股子公司四川科陆新能及上海东自拟申请新三板挂牌；（2）公司全资子公司科陆能源的子公司格尔木特变拟与中建投租赁开展办理不超过1.5 亿元的融资租赁业务，子公司杭后光伏拟与中信金融租赁开展办理不超过4 亿元的融资租赁业务；（3）公司全资子公司科陆能源拟收购库尔勒新特汇能能源有限责任公司、； 墨玉县新特汇能光伏发电有限责任公司、哈密市锦城新能源有限公司等三个项目，每个项目公司投资、运营着20MW 光伏电站；（4）公司拟投入不超过2 亿元（占比不超过10%）参股客商银行。