周一两市股指再次大涨，沪指创出了近七年新高，直接冲上4100点关口。面对A股高位，二季度的行情能否延续强势成为市场的普遍担忧。清水源投资执行董事张小川认为，应对二季度市场行情保持积极的态度。在张小川看来，由于二季度经济面有望环比改善、政策面持续向好，行情有望持续攀新高，其中可能会出现短期休整，但在当前牛市的新阶段，投资者应该顺势而为，积极把握趋势性机会。

从宏观数据方面，张小川指出，由于最弱的宏观数据一季度已经降至低点后，预计经济基本面二季度将环比改善，与此同时，进一步双松的财政、货币政策继续出台，而宏观政策的累积效果将于下半年比较明显地显现。“这种经济弱、政策强的局面，实际正在提振市场情绪，尤其是自上而下的一系列改革措施，激活了股市的估值弹性，成为本轮牛市行情最核心的驱动因素。

尽管市场普遍担忧当前大盘指数已经居于高位，可能存在高位变盘风险，但张小川指出，当前市场的估值仍然处于合理水平，且众多行业估值仍在历史相对低位水平。从数据显示，上证4000点，沪深300指数的市盈率PE仅仅16倍（2007年时达到40倍PE）。张小川表示，一方面，政策面向好提振市场情绪，赚钱效应吸引资金入市，形成正向循环；另一方面，当前中国居民财富配置中股市占比仅3%，远低于美国的29%，居民权益资产配置需求仍有较大提升空间。支付宝账户总数高达4亿户，相比之下，股票投资账户刚刚达到1.4亿户，仍然有巨大的成长空间，“社会资金‘脱实入虚’，居民配置‘脱房入市’，全民炒股的资金入市趋势不变，且不断蔓延。”

而针对此番行情的上涨逻辑，张小川表示，这一轮牛市的根源是中央利用资本市场来解决中国高负债高杠杆债务危机、盘活存量等等，除了A股市场的沪深两市之外，新三板、香港等市场共同成为支柱，来推动中国经济的转型。同时，这一轮行情将催发各项制度性改革的顺利推出，在抢滩大机会，最终更有利于市场的长远健康发展。因此，我们判断行情将持续攀新高。

不过，张小川坦言，行情行至4000点，二季度的确可能会面临一些休整。“如IPO、注册制、美国加息等引发的利空，但更多是短期的，牛市里的调整反而会使行情走的更远。”在张小川看来，牛市中，技术压力位或短期涨幅过大导致的震荡，只会影响行情节奏，不会改变趋势，“历史上终结牛市只有两种情况，一是货币环境重新变紧，二是市场整体估值偏高。当前都未进入风险区域。”

而面对市场进入的新阶段，私募机构如何进行投资布局也成为市场热度关注的焦点。清水源常务副总裁蔡秋彬表示，立足于此轮大牛市，二季度在投资上将积极利用调整震荡的市场机会，投资风格将顺势而为，灵活操作，获取超越市场的超额收益。

为此，蔡秋彬提供了六条明确的投资主线：一是两低股，包括低价股和低估值价值股。从本轮行情启动来，低价股在前期表现并不如人意，但进入3月后低价股开始逐渐跑赢中、高价股。以金融、地产为代表的低估值价值股，预计将存在明显的补涨机会。二是受益于“走出去”战略，中字头、央企、大金融、军工等板块的估值弹性被大大激活，特别是以高铁制造、汽车产业、核电工程、海洋装备、飞机制造业等产业为主。

三是"互联网+"，找创新，找转型。由于大众股权时代实际上开启了“万众创新创业”时代。创业创新是推动经济转型的新引擎，通过遵循估值弹性或市值弹性，寻找与互联网融合、商业模式清晰的转型“触网”公司。四是对资源股机会的把握，从预演进入高潮，关注稀土、铝、钢铁、煤炭等。五是关注消费股的补涨机会。牛市积攒的财富效应最终会传导到消费端。如在2014年10月起这轮大盘上涨过程中，食品饮料相对落后，今年初以来涨幅更是位列倒数。六是关注趋势性明朗的新兴产业，环保、各种清洁能源、新能源汽车等，发展趋势日益明朗化，寻找以新能源汽车为代表的新兴产业的主题投资机会。