对此，有知情人士昨日对《每日经济新闻》记者透露，上述传言的方案中，“吸并”主要体现在两家公司的上市平台上。因为截至10月27日停牌之前，中国南车总市值800亿元，中国北车总市值790亿元。一般而言，会考虑用市值较高的吸并市值较低的。不过，除了程序上的吸并，南北车实体仍主要考虑对等合并。

　　11月28日晚间，中国南、北车发布继续停牌公告，将合并可能涉及的重大资产重组事项称之为“尚无先例”，这四个字背后也被认为大有玄机。记者采访的多数业内人士认为，即便合并方案第一稿已经完成，最终实施方案究竟如何，仍在博弈当中。

　　公告称所涉事项“尚无先例”

　　截至记者昨日发稿，面对各种传闻，国资委、中国南、北车公司层面尚无任何官方回应。但有分析认为，合并方案第一稿已完成的消息并非空穴来风。据记者多方了解，在过去的一个月中，南北车合并事宜确实有了较为切实的推进。

　　自9月初传出重组消息以来，南北车至今已经先后发布7份相关公告。

　　从9月4日晚间第一份公告开始，双双就一改此前对合并传闻坚决否认的态度称，央企重组整合相关事宜由上级有关部门决定，只是目前公司控股股东未接到有关文件，也并未上报有关合并方案给国资委。

　　10月27日，南北车开始双双停牌，在停牌公告中，包括此后发布的四份继续停牌公告中，对于停牌拟筹划的重大事项，表述均停留在“公司将尽快确定是否进行上述重大事项”的层面。

　　直到11月28日晚间，南、北车首次在继续停牌公告中透露重组进展。公告称：“目前公司正在加紧推进相关事项的筹划工作，但由于所涉及事项比较复杂，尚无先例，可能涉及重大资产重组，需要进行进一步的研究和论证。”

　　知情人士对《每日经济新闻》记者强调，“尚无先例”四个字背后大有玄机。这意味着方案初步确实已形成一定思路。

　　在这系列公告期间，多方媒体消息显示，此次整合已在高层达成统一意见。合并筹备小组已于今年9月底成立，整合方案由中金公司具体操刀，停牌期间预计将形成整合方案。《每日经济新闻》记者昨日也从可靠渠道获悉，合并筹备小组组长为中国北车集团总经理崔殿国。

　　业内人士认为，若用市值高的南车吸并北车是“面子”问题，如何对等合并则是两家必争的“里子”问题。而最后究竟是“深合”、“浅合”，也仍然大有文章。

　　合并方案的3种猜测

　　近两个月来，自南北车重组消息传出，方案就大致被猜测为三种：即由一家吸并另一家，只保留一个上市公司平台；或者重新组建一家新集团或新控股公司，下辖两家或多家上市公司；或者两家上市公司通过交叉持股来整合。媒体曝出的方案第一稿，就属于被猜测的第一种。

　　在业内人士看来，两家上市公司资本市场的吸收合并并非难事，特别是像南北车这样本就已经归属同一实际控制人 （即国务院国资委），并且还有国家层面的推进。

　　记者梳理发现，对于资产重组中所谓“尚无先例”的表述，此前资本市场并不少见。2014年申银万国并购上市公司宏源证券，2013年方正证券并购民族证券，以及此前的中国重工装入大股东旗下军工资产，都被交易方认为“重大无先例”。