① 存储芯片：涨价周期与国产替代共振

2024年以来，三星、美光等国际厂商减产推动DRAM/NAND价格持续上涨，DRAM综合价格指数同比涨幅达47.7%。国内企业凭借“主控芯片+固件算法”一体化能力加速替代，如江波龙企业级SSD通过头部云厂商验证，德明利PCIe SSD产能提升至7.43亿元，兆易创新R Flash全球市占率稳居前三。

② CPO：技术迭代驱动产能扩张

AI算力需求推动CPO从800G向1.6T升级，中际旭创1.6T光模块通过英伟达认证并批量出货，2024年光模块产能利用率超70%；剑桥科技嘉善工厂800G产能年底将达200万只/年，仕佳光子AWG芯片（CPO核心器件）渗透率提升至31%，MPO连接器订单饱和。

③ 协同效应：存储与CPO的算力基建双轮

长电科技2.5D/3D封装技术同时支撑HBM（高带宽存储）与CPO光引擎，澜起科技DDR5接口芯片适配AI服务器内存需求，二者共同构成“存储-互联”算力闭环。2025年全球AI服务器存储需求预计增长120%，CPO市场规模有望突破12亿美元。第十家：恒烁股份（688416.SH）

主营业务：R Flash芯片（83.57%）、MCU芯片（16.37%）

最新进展：R Flash车规级产品通过AEC-Q100认证，导入国内新能源车企；AI芯片与R Flash协同设计，探索边缘计算应用。核心合作伙伴：乐鑫科技、杰理科技、国内物联网厂商

最新业绩：2025年上半年营收1.74亿元，净利润-0.71亿元，R Flash业务毛利率15.84% 

第九家：佰维存储（688525.SH）

主营业务：嵌入式存储（58.42%）、PC存储（35.38%）及先进封装测试

最新进展：企业级SSD通过Meta、联想认证，DDR5模组产能爬坡中；存储芯片封测技术导入国内头部云厂商。核心合作伙伴：Meta、联想、长江存储

最新业绩：2025年上半年营收39.12亿元，净利润-2.41亿元，受存储价格波动及库存减值影响 

第八家：澜起科技（688008.SH）

主营业务：内存接口芯片（DDR5，93.44%）

最新进展：DDR5接口芯片全球市占率超30%，适配AI服务器内存需求；与三星、美光合作开发下一代DDR5X产品。核心合作伙伴：三星、美光、长鑫存储

最新业绩：2025年上半年营收26.33亿元，净利润11.12亿元，净利率42.2% 

第七家：长电科技（600584.SH）

主营业务：芯片封测（99.59%），含先进封装（2.5D/3D）及传统封装

最新进展：先进封装产能160.7亿只，支撑HBM（高带宽存储）与CPO光引擎封装需求；与英伟达合作深化，先进封装业务占比提升至35%。2024年产量：先进封装160.7亿只，传统封装369.1亿只。

核心合作伙伴：英伟达、SK海力士、中芯国际

最新业绩：2025年上半年营收186.05亿元，净利润4.69亿元，净利率2.5% 

第六家：仕佳光子（688313.SH）

主营业务：AWG芯片（31.32%）、光纤连接器（30.04%）、DFB激光器芯片（4.34%）

最新进展：AWG芯片（CPO核心器件）渗透率提升至31%，MPO连接器订单饱和；DFB激光器芯片通过华为、中兴认证并批量供货。2024年产量：光芯片与器件1.23亿只

核心合作伙伴：华为、中兴、中际旭创

最新业绩：2025年上半年营收9.93亿元，净利润2.17亿元，研发投入占比15.7% 

第五家：剑桥科技（603083.SH）

主营业务：高速光模块、通信设备，800G光模块为核心增长点

最新进展：800G光模块产能达200万只/年，1.6T产品进入客户验证阶段；与微软、谷歌合作深化，海外订单占比提升。2024年产量：800G光模块产能200万只/年（爬坡中）

核心合作伙伴：微软、谷歌、华为

最新业绩：2025年上半年营收20.35亿元，净利润1.18亿元，光模块业务毛利率24.22% 

第四家：德明利（001309.SZ）

主营业务：嵌入式存储（41.37%）、固态硬盘（37.34%）及移动存储

最新进展：PCIe SSD主控芯片通过国内头部云厂商认证，2025年上半年营收同比激增；存储主控芯片自研能力提升，减少对外部依赖。2024年产量：存储产品1.45亿个

核心合作伙伴：国内头部云厂商、消费电子品牌商

最新业绩：2025年上半年营收41.09亿元，净利润-1.18亿元，受存储价格波动及库存减值影响 

第三家：江波龙（301308.SZ）

主营业务：存储产品（99.99%），涵盖嵌入式存储（58.42%）、PC存储（35.38%）及企业级存储

最新进展：推出业内首款集成封装mSSD，采用Wafer级SiP工艺，焊点减少至0个，可靠性提升至≤100 DPPM；企业级存储营收同比增长138.66%，导入阿里云等头部云厂商。2024年产量：存储产品5.22亿个

核心合作伙伴：长江存储、长鑫存储、Meta

最新业绩：2025年上半年营收101.96亿元，净利润0.41亿元，二季度环比扭亏为盈（净利润1.67亿元） 

第二家：兆易创新（603986.SH）

主营业务：存储芯片销售（68.55%）、微控制器（23.11%）及传感器

最新进展：R Flash全球市占率20%（排名第二），利基DRAM（DDR4/LPDDR4）因海外原厂减产供需缺口扩大，价格自2025Q2起持续上涨；车规级产品通过ASIL D认证，导入国内外主流车企。2024年产量：存储芯片37.32亿颗，传感器2.81亿颗

核心合作伙伴：三星、中芯国际、长鑫存储

最新业绩：2025年上半年营收41.50亿元，净利润5.88亿元，存储芯片业务毛利率40.27% 

第一家：中际旭创（300308.SZ）

主营业务：高端光通讯收发模块（占比97.58%）、汽车光电子及光组件

最新进展：1.6T光模块通过英伟达认证并批量出货，2026年需求被海外大客户上修至2000万只；自研硅光芯片良率达95%，800G光模块产能利用率超70%。2024年产量：光通信模块1536万只，光组件2025万只

核心合作伙伴：英伟达、亚马逊、微软

最新业绩：2025年上半年营收147.89亿元，净利润42.42亿元，净利率28.7%