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今日券商晨会精华
2025-4-1 9:21:33 作者:zwn  次阅读 分享到:

银河证券:短期经济结构性复苏的特征依旧明显,新质生产力相关行业表现更好

银河证券表示,3月份,制造业、建筑业和服务业PMI均处在扩张区间展现了我国经济的韧性,抢“两新”和抢出口推动生产端的持续扩张,新订单指数的较高增长来源于一季度政府支出扩张、两新政策的持续发力以及外需吞货。不过价格指数尤其是出厂价格的持续低迷抑制企业的利润,也意味着企业“内卷”的现象仍然存在,而更深层的原因仍或是企业对目前需求上升的可持续性的观望,尤其是出口未来或进一步承压,以及居民消费暂时没有起色。政策对内卷和内需的改革还要耐心等待,29日国务院国资委相关负责人在中国电动汽车百人会论坛上表示,将着力整治汽车行业无序竞争等乱象;部分需求政策有待进一步落实、落地,如育儿补贴、城中村改造方案等。

映射到投资上,短期经济结构性复苏的特征依旧明显,新质生产力相关行业表现更好,银河证券仍然看好两个方向:分子端,财政政策明确支持的消费和机械板块;分母端,继续看好风险偏好和流动性改善驱动的科技成长。

华泰证券:全球AI算力侧投资加码有望驱动光通信等板块厂商业绩延续向好

华泰证券以36家A、H通信行业公司为样本,预计2025年一季度通信板块合计归母净利润同比增长9%,剔除三大运营商、中兴通讯等权重股后,预计板块归母净利润同比增长49%。细分来看,电信运营商利润稳健增长;光通信板块中的头部厂商受益于AI算力侧投入加码,400G&800G需求高增下业绩有望持续兑现,此外产业链景气度呈现扩散趋势;IDC受益国内外智算中心需求增长迎来拐点;军事通信景气度有望修复。展望2025年二季度,华泰证券认为,全球AI算力侧投资加码有望驱动光通信、云网设备、IDC等板块相关厂商业绩延续向好;物联网模组需求有望持续复苏;运营商板块业绩预计将保持稳健增长态势。

中信建投:4月行业配置建议围绕两条主线进行

中信建投表示,展望4月,预计市场仍以震荡为主,方向上将围绕一季报较好的方向逐步展开。宏观方面,1)特朗普加税将于4月2日落地,对于行业的具体政策以及对我国经济的实际影响都需要重新评估;2)一季度宏观经济数据将逐步披露,从1—2月数据来看,经济开始有所改善,但幅度不大,且1—2月工业企业利润数据依然承压。3)月底中央政治局会议有望对后一阶段经济运行继续出台托底政策,尤其特朗普关税落地后或对我国出口造成一定波动。4月行业配置建议围绕两条主线进行,一条一季报较好的方向,包括电子、AI、风电、工程机械、有色、军工(分化)、创新药等,另一条考虑到海外的不确定性以及4月中下旬业绩风险,防御性板块继续推荐高股息方向的,银行、家电、运营商、电力等。中长期持续看好恒生科技、恒生消费等低估值有业绩的方向。此外,科技产业若有进一步突破,或带来行业配置新一轮的巨大投资机会。


(来源:

财联社)


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