刚刚，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年2月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期为3.1%，5年期以上为3.6%。

业内人士认为，2月LPR按兵不动符合市场预期。

具体而言，一方面，据央行网站消息，为保持银行体系流动性充裕，2月19日中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了5389亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%。作为LPR报价的定价基础，自2月以来，央行7天期逆回购利率保持稳定，在一定程度上预示着2月LPR报价会保持不变。另一方面，目前，银行净息差仍维持低位。同时数据显示，截至2月18日19时，1年期AAA评级同业存单到期收益率较春节前上涨约12个基点，达到1.872%。银行同业存单到期收益率上行，报价行缺乏下调LPR报价加点的动力。

“LPR报价由政策利率和报价加点共同决定，其中LPR报价加点主要考虑银行资金成本、信贷市场供求、信用风险溢价等因素。”东方金诚首席宏观分析师王青认为，开年政策利率及LPR报价保持不动，原因在于前期一揽子增量政策出台后，经济景气度上升，楼市也在显著回暖，短期内降息的必要性下降。

“不排除2025年通过较大幅度引导5年期以上LPR报价下行等方式，继续对居民房贷实施较大力度定向降息的可能。”王青判断，2025年上半年降息有可能落地，全年降息幅度有望达到50个基点，高于上年30个基点的降幅，届时会引导LPR报价较大幅度下行。另外，2025年支农支小再贷款、科技创新和技术改造再贷款及保障性住房再贷款等各类结构性货币政策工具利率也会下调，切实加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度，推动企业和居民融资成本全面下行。

中信证券研报预计，2025年货币政策将更加宽松，逆回购降息40—50个基点，LPR降息幅度在50个基点以上。

中国人民银行行长潘功胜近日在新兴市场经济体研讨会上指出，下一步，中国政府将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化宏观经济政策的逆周期调节，持续推动中国经济增长模式转型，巩固和增强经济回升向好势头。【此前报道】

央行近日还接连发布五篇专栏文章，分别针对央行公开市场操作体系、两项资本市场支持工具、存款准备金制度、再贷款的机理和发展，以及养老金融发展进行探讨，并提出下阶段计划。

业内人士认为，下一阶段LPR的变动，需要在“稳增长”“稳汇率”“稳息差”等多重目标中寻求平衡。

A股牛市号角吹响！

 来源： 中国商报