2024年下半年以来,主打成长风格的中小盘股逐渐起势,中证1000、国证2000等代表指数表现抢眼。以景顺长城中证1000指数增强和景顺长城国证2000指数增强为例,Wind数据显示,截至1月10日,两只基金近6个月净值增长率分别达到16.44%和18.81%(同期基准分别为:15.38%、18.47%),均大幅跑赢同期上证综指9.48%和沪深300指数10.64%的涨幅。

资料显示,景顺长城中证1000指数增强不低于80%的非现金资产跟踪中证1000指数,并通过量化方法追求超额收益。该指数定位小盘风格,由中证800指数样本以外的规模偏小且流动性好的1000只股票组成,“专精特新”含量较高。行业分布方面,中证1000覆盖了31个申万一级行业,前三大权重行业为电子、医药生物、电力设备,合计占比33.5%。(数据来源:Wind,截至2025.1.10)

景顺长城国证2000指数增强则紧密跟踪国证2000指数,同样采用量化手段追求超额收益。该指数被誉为中国的“罗素2000”,由扣除国证1000指数样本股后,排名靠前的2000只股票构成,以此反映A股小盘股票的价格变动趋势。国证2000行业布局全面,细分赛道覆盖面广,主要聚焦电子(13.2%)、医药生物(10.5%)、计算机(9.3%)等新兴成长行业。此外,该指数成分股中,创业板与科创板企业的权重合计近四成,并囊括了近300家专精特新企业。(数据来源:Wind,截至2025.1.10)

站在当前时点,中小盘股票投资价值如何? 景顺长城量化及指数投资部表示,近期系列政策密集出台,预计在未来的一年甚至更长时间,政策加码有望延续,扩内需政策实质显著发力可能性较大,经济有望企稳好转,权益市场行情值得期待。

从市场风格角度分析,岁末年初之际,正是风格转换的重要时间窗口,预计市场风格更倾向于中小盘股。广发证券统计数据显示,在过去15年的春节至两会期间,中证1000指数有14次上涨,平均涨幅达到7.3%;而申万小盘指数在这一时期的上涨概率则高达 100%。

从本轮行情来看,政策反转、总量足、但节奏有节制,经济强势反转预期不会快速形成,风险偏好和交易量的复苏下,自主可控预期驱动下的科创有望打头阵。与此同时,当前美联储处于降息周期,国内货币政策也处于宽松趋势,而货币政策宽松为成长股表现提供了良好环境。从历史上看货币政策转换宽松周期的表现,一般是成长风格表现更突出,尤其是成长风格中的科创、半导体、消费电子和小盘股等或将更加受益。

在国内经济平稳修复、流动性宽松、外部环境不确定等背景下,景顺长城量化及指数投资部认为,不妨关注“科创+成长”结合“核心+红利”的哑铃型策略。比如景顺长城创业板综指增强、景顺长城科创50指数增强、景顺长城中证1000指数增强和景顺长城国证2000指数增强等产品或是成长风格的配置选择;而景顺长城MSCI中国A股国际通指数增强和景顺长城中证沪港深红利成长低波动指数则是不错的红利类产品配置选择。