虽然最近市场回调，但各项积极因素持续积累，包括居民消费有所增长，2023年12月CPI环比转正，房地产支持政策落地将改善房地产供需结构，中美关系继续出现积极信号等。鉴于此轮经济周期已持续较长时间，若降准降息落地，或推动市场反弹。

央行工作会议召开叠加债市走强，降息降准预期持续升温。复盘过往经验，当熊市的持续时间越长，货币宽松政策对市场的提振作用将放大。

值得关注的是，当前中证红利指数交易拥挤度达近三年相对高位，绝对收益波动或加大，交易拥挤度及恐慌情绪指数是未来一阶段高股息行情需密切关注的指标。

配置方面，建议投资者关注军工、电力、建材、电子、煤炭、银行等行业。

展望后市，本轮震荡行情时间或将长于预期。首先，在信贷需求跨期调整后，2023年12月中长期企业和居民贷款仍显示同比少增，表明私人部门资本开支意愿待提振，增长预期未出现上修动力。

其次，尽管股票估值处于历史低位，但预期上修动力不足，导致预期交换不顺畅，指数与大盘股震荡为主。再次，乐观预期的落空与现状延续，将推动高风险偏好者交投减少与小盘股调整。

配置方面，现阶段投资者仍应以守代攻，投资机会在低风险特征的股票。市场正在由业绩认识转向风险认识，在打动人心的变化出现之前，A股投资的重点不在高风险特征的板块，而在低风险特征的板块，低风险特征的资产主要在估值有安全边际和预期回报稳定。

展望后市，市场可能继续维持震荡筑底走势。从元旦前的上证50、沪深300指数，到近期的双创板，可以看到市场在没有重大消息面刺激的情况下都自发地走出了小波段的反弹行情，表明当前市场具备了较高的投资价值，对长线资金已经具有较高的吸引力。

配置方面，可利用市场震荡继续关注优质蓝筹板块，如银行、保险、证券、消费等板块，同时关注科技板块各个方向上的轮动。