近期扰动市场的利空因素较多。从外围来看，美联储政策不确定性以及对经济前景的担忧，引发全球资产价格大幅波动。全球主要股指多数出现下跌。在未出现明显利多的情况下，A股节后开盘首日低开低走。

招商基金认为，市场的回调大概率与海外地缘局势变化及汇率波动加剧有关，端午假期，海外多地区股市已有所反应，除股市回调外，金价、油价也一度有所波动，避险情绪一度升至高点。受此影响，6月26日开市前，市场亦普遍预期A股或在外围因素的扰动下短暂承压，成长板块回调幅度尤其大。

华夏基金表示，首先外部环境趋于复杂，上周末鲍威尔表示年内加息两次比较合适，市场对美联储政策担忧增加，同时汇率波动带来进一步扰动；其次，国内市场方面，作为主线的人工智能板块受明星股大股东减持及业绩不及预期等利空扰动，连续大幅下行。

市场主线人工智能板块连续大幅下行，6月26日，云计算ETF、传媒ETF、游戏ETF等近10只ETF日内跌幅超6%。TMT板块两个交易日累计跌幅超10%。

从博弈的角度来看，招商基金认为，TMT板块受益于AI产业链的快速发展，前期累计涨幅较大，端午节前或由于临近假期，投资者普遍存有获利了结心态，造成节前板块波动。而板块波动持续放大，更多是反映了投资者对后市风险的担忧，止盈、避险情绪扩散。此外，由于上市公司即将进入半年报披露期，AI产业链上的公司多处于成长阶段，能兑现业绩的公司数量可能较少，今年一季报披露前后的调整行情或再上演。

除了海外风险事件导致避险需求上升以及AI概念股高位获利了结压力的原因外，恒生前海基金还认为，人民币兑美元继续贬值，加剧了市场对流动性的担忧。

市场被悲观情绪笼罩，而从历史来看，市场短期的扰动并不能阻止资本市场长期向好发展的趋势。

展望未来，招商基金认为A股虽然短期遭遇回调，但国内经济基本面在持续修复，叠加端午出行数据较为乐观，或许可以期待A股中长期的行情。

华夏基金认为，历史上事件型冲击导致的下跌并不少见，低位下跌不必悲观。一方面外部环境风险看似很大：美元很强、突发事件、双边关系等等，实际上目前的汇率已经是2016年以来的极低水平，央行政策工具储备丰富；另一方面预期足够低，当前经济、政策、市场情绪三重预期均处谷底，低位下杀风险是有限的。

“短期上看，A股是调整到位的。”招商基金表示，用万得全A来看，目前A股市场的整体估值在18倍，处于历史上48%分位；其中上证指数估值13倍，42%分位；创业板33倍，5%分位。此前市场的预期太过于悲观，虽然经济较弱，但只要有一定的时间，居民端和企业端的资产负债表就能修复，盈利就会回升，市场就能上涨。但中长期市场还面临着老经济效率低增长弱、新经济增长强但体量小的状态，所以目前整体市场处于短期调整到位，但中长期偏震荡的状态。

博时基金认为，市场估值仍处低位，后续稳增长政策驱动下市场仍将定价于经济复苏，对后市不必悲观。