近期，A股市场在持续调整中，出现小幅反弹。短暂企稳后，市场行情将如何演绎呢？大部分券商认为，随着市场来到低位和悲观情绪有所缓和，近期A股积极因素正在聚集，积极信号陆续出现。不过，也有券商提示，市场正临近下半年波动区间的谷底，波动依然较大。同时，短期不排除演绎“最后一跌+绝地反击”行情。

具体而言，中信建投证券指出，近期，随着政策预期改善、库存周期筑底预期、商品价格企稳、人民币汇率企稳、全球市场回暖等积极信号陆续出现，A股已经具备战略反击条件。

“未来一年企业盈利有望迎来较长上行周期，叠加国内降准降息可期，海外利率下行，双击之下，市场有望挑战2022年以来新高，值得战略乐观。”中信建投证券进一步指出。

兴业证券也表示，随着市场来到低位、悲观情绪有所缓和，市场再一次进入到凝聚共识的过程。首先，当前市场风险溢价再次来到一个较高的水平。其次，全球整体都处于一个市场情绪偏暖的窗口。再次，市场也开始预期政策上边际的宽松。

“近期，A股内外部积极因素正在聚集，预计市场将会围绕业绩增速最高和改善斜率最大的方向进行进攻。”招商证券判断。

不过，中信证券提醒投资者，政策不会缺席，但也难以符合市场的激进预期，因此存量市场特征难以改观，市场分歧仍然较大，博弈依旧激烈。目前市场正临近下半年波动区间的谷底，持仓出清并不彻底，波动依然较大。

“短期底部区域判断不变。同时，不排除经济悲观预期快速出清，演绎‘最后一跌+绝地反击’行情。”申万宏源证券进一步指出。

配置方面，受益政策方向被多家券商提示。

中信建投证券便建议投资者，可重点关注政策受益方向及前期超跌方向。中信证券同样建议投资者，当下可兼顾政策主线。

展望后市，当下市场对经济负面预期的反应接近尾声，价格因素的拖累接近拐点，下半年经济有望从局部改善转向全面复苏。其中，政策不会缺席，但也难以符合市场的激进预期，因此存量市场特征难以改观，市场分歧仍然较大，博弈依旧激烈。

目前，市场正临近下半年波动区间的谷底，持仓出清并不彻底，波动依然较大。

首先，从经济层面来看，预计PPI在三季度触底回升，下半年库存周期有望重启，服务业恢复仍在为就业和消费启动蓄力，改善当下生产和消费的错配，海外补库需求或在四季度恢复，“一带一路”国家需求在年内具备托底作用。

其次，从政策层面来看，货币政策仍有宽松空间，但严守财政纪律和地方债防风险仍是财政政策底线，地产领域稳预期、稳融资政策可期，房住不炒基调不会变。

最后，从市场特征来看，新发基金处于过去5年以来低位，存量活跃资金仓位仍处于中等偏上水平，6月至7月的关键政策窗口期内政策和主题交易轮动，市场博弈激烈，波动依旧较大。

配置上，建议投资者坚持业绩为纲，兼顾政策主线，继续坚守科技和能源资源安全领域中有政策催化或业绩优势的品种。