4月25日，A股三大指数继续下行，上证指数下跌0.32%，深证成指下跌1.48%，创业板指下跌1.83%，其中创业板指数抹平年内涨幅。大部分行业出现下跌，仅传媒、银行、食品饮料涨幅居前，汽车、电子、通信等跌幅靠前，分别下跌2.71%、2.93%、3.09%。

从个股来看，5000多只个股中，仅847只上涨，市场情绪低迷。其中锂电板块多股业绩爆雷，中科电气、长远锂科20%跌停，蔚蓝锂芯、天力锂能等约20股跌超10%。光伏板块持续探底，蓝光发展、天通股份、欧晶科技等多股跌停。药明康德触及跌停，股价创6个月新低。

港股低开低走，午后恒指一度跌超2%，截至收盘，恒生指数收跌1.71%，恒生科技指数跌3.46%，纷纷刷新月内新低。

资金方面，A股市场成交额为11354.05亿元，较前一交易日略有放量。北向资金净流出49.18亿元。

市场风格极致分化，仅游戏ETF、传媒ETF、银行ETF、酒ETF等涨幅居前，权益市场表现不佳，拖累基金净值表现，稀有金属、电池ETF、新能源车ETF、机床ETF等逾200只ETF当日跌幅超2%，逾千只权益类基金估算净值单日跌幅超2%。值得注意的是，4月25日盘后，Wind偏股混合型基金指数年内收益将由正转负，A股市场情绪低迷。

A股市场已经连续5日下跌，基金净值受拖累，Wind偏股混合型基金指数年内收益也由正转负，A股缘何跌跌不休？

从机构最新观点来看，主要原因或是上市公司一季报业绩不及预期以及地缘担忧、节日效应等。

4月25日A股回调幅度较大，博时基金认为，或是由于以下几个原因：首先，当前处于一季报密集披露的时期，上市公司的盈利相对偏弱，导致市场信心略偏不足；其次，在前期热点板块涨幅到达较高的位置后，部分资金选择获利了结，在没有明显增量资金的情况下，市场有一定的回调压力；最后，近期A股市场的波动率处于过去几年的低位水平，市场波动率有放大的需求。

除了上述原因外，前海开源基金认为，一是海外地缘事件催化。近期海外关于中美摩擦可能进一步升级的信息较大程度上压制了A股投资者的风险偏好，本身基本面偏弱情况下引发系统性波动；二是长假临近同时重大会议即将召开下的避险需求。

A股市场经过充分调整后，是否存在反弹机会？哪些行业有望率先反弹？

从3月金融和经济数据来看，博时基金认为，当前我国经济仍处于修复态势，随着前期经济修复预期不断得到验证，今年以来，A股市场也震荡向上。目前市场的分歧点或在于经济修复的持续性和弹性。由于前期已累积了一定涨幅、且短期暂无显著的增量资金，短期来看，A股的波动或将加大。在经济基本面整体向好趋势不变、货币政策和流动性都相对比较友好的情况下，A股中长期仍具有不错的投资价值，可适当关注受益我国经济升级转型的行业板块的机会。