2月21日，中证金融公司市场化转融资业务试点上线。据了解，此次改革的核心是将转融资“固定期限、固定费率”调整为“灵活期限，竞价费率”，重点对交易方式进行改革，不改变业务原有法律关系，不涉及清算交收、违约处理等事宜，不涉及证券交易所或中国结算业务规则、流程和技术系统调整。

中证金融表示，市场化转融资业务采取“灵活期限、竞价费率”交易方式，证券公司可以自主选择期限，自行申报费率，转融资交易通过竞价方式完成。转融资期限范围为1-182天，分别设置为短(1-28天)、中(29-91天)、长(92-182天)三档，各档次对应的转融资费率下限由中证金融公司确定并发布。

此前实行的是固定费率、固定期限。2022年10月20日，中证金融决定整体下调转融资费率40BP，调整后各期限档次的费率具体为：182天期为2.1%、91天期为2.4%、28天期为2.5%、14天和7天期为2.6%。

市场人士认为，转融资业务试点上线，有利于增强券商转融资业务灵活性，更好地匹配融资融券业务需求。

记者注意到，其实早在4个月之前，中证金融就启动了市场化转融资业务的试点，而现在是该业务的上线。2022年10月20日，经中国证监会同意，中证金融启动市场化转融资业务试点。

中证金融表示，此次转融资市场化改革，旨在提高资本市场资源配置效率，更好服务于证券公司多样化融资需求。改革的核心是“灵活期限、竞价费率”。中证金融设置短(1-28天)、中(29-91天)、长(92-182天)三个期限区间，对应设置三档费率上下限。证券公司可以在1-182天的期限范围内自主确定资金使用期限，并在转融资费率上下限之间报价。转融通平台集中匹配达成竞价交易。当日申报、当日成交、当日资金可用。试点期间，中证金融选取一个期限区间试点竞价，证券公司试点期限区间内的资金需求通过参与市场化竞价得到实现，其余期限区间的资金需求，沿用现行交易方式。

当时，中证金融表示，下一步，将在中国证监会指导下，组织证券公司进行技术系统改造、测试和业务培训，发挥正向引导资金规范入市的积极作用。

关于市场化转融资是否会推高价格，市场人士表示，市场化转融资能够提升交易效率，满足差异化资金需求，提高证券公司资金管理便利性，长期来看还有助于降低证券公司融资成本，机制改革本身不会推高价格。

一是市场化转融资申报费率设置了上下限，低于下限或高于上限的申报，会被系统认定为异常价格报单，自动剔除。中证金融是一家不以盈利为目的的公司，尽量贴近资金市场利率设置转融资费率下限，并保持在相对较低水平。设置转融资费率上限，主要是为了避免成交费率大幅波动，也为防范证券公司因操作失误等因素报出异常高价。

二是转融资费率下限的确定和调整，参考同业存单等资金市场公允利率，将持续跟随资金市场利率变化，随行就市，无额外成本。转融资费率上限的确定：短档费率上限是下限的4倍，中长档费率上限是对应下限的2倍。

三是参与转融资业务的是94家证券公司，具有融资渠道多、利率敏感度高、成本控制力强的特点，会根据自身需求和市场价格理性报价。

四是新机制实现了“当日申报、当日成交、当日资金可用”，大幅压缩了业务办理周期，提高了交易效率，降低了证券公司资金管理的时间成本。

据了解，融资融券业务是我国资本市场一项重要的基础性交易机制，转融通业务是其配套性制度安排。2012年8月，经证监会批准，中证金融正式推出了转融资业务。至今已超10年。