目前，市场从中期趋势看，正处于年内二次探底后的震荡回升行情。展望后市，短期投资者需关注三条线索的震荡因素。

首先，是后续政策演绎路径仍存复杂性，落实到A股市场层面上来，战略上可以继续维持逢低布局的态度，但短期也不宜过于冒进。

其次，是海外流动性线索方面，当前宽松预期将迎密集验证期。一是12月2日非农数据显示当前美国就业仍然强劲，二是近期大宗商品价格上涨下隐含通胀预期有所上行，目前通胀现拐点是大概率，但能否持续低于预期存在不确定性，三是12月中下旬将开启本轮的全球央行加息周，届时市场也将有验证当前的预期。

再次，年底政策线索方面，地产进一步增量较难，后续进一步期待地产政策再超预期难度较大。货币政策方面，央行近期降准为了稳定此前的债市波动，短期利率有所回落，后续大概率以稳为主。

配置方面，十二月依然处于运动战阶段，综合考虑政策预期、景气预期、行业轮动，建议投资者关注农业、计算机、光伏、军工、新基建等。

随着地产股权再融资重出江湖，及政策取向重新向经济增长倾斜，有助于在“跨年窗口期”提振市场对2023年的经济预期和风险偏好。虽然过程不会一蹴而就，但预期2023年全A非金融净利润增长10%，上证指数风险溢价、估值回到历史均值也同样有10%的空间。

整体来看，重要的预期转折与仍相对较低的股票估值与股价位置，意味着即使调整空间也相对有限，反而这一时期放大风险资产的头寸与敞口，更有助于捕捉到新的边际变化和周期趋势。调整是机会，可适度加大风险敞口，逢跌加仓。

配置方面，建议投资者先蓝筹后成长，并关注两条主线：一是聚焦复苏预期下传统经济的修复空间，如周期的龙头房企、银行、保险、建筑等，以及消费的食品饮料、零售、传媒等。二是内需扩张的医药、军工、计算机、通信、机械设备、钢铁、有色、化工等。

经济增速和股市涨跌都有周期性波动特征，目前我国宏观、微观基本面已见底，A股底部特征明显。目前中国经济正从衰退后期走向复苏早期，A股盈利增速已经达到底部区域，多项估值指标显示A股处在底部位置，正在孕育新一轮上涨行情。

展望2023年，稳增长政策将继续加码，国内经济有望走向复苏。落实到A股基本面，随着2023年经济复苏，A股营收和盈利增速有望整体上行，预计2023年全部A股归母净利润同比增速有望达到10%至15%。资金面上，2023年美联储加息或有望停止、国内居民资产配置力量渐显，因此海外流动性、国内微观资金面均有望边际改善。

大类行业角度，2023年按优先级可关注科技、制造、消费、金融地产、能源材料。高景气成长是明年主线，如数字经济、低碳经济。此外，消费存在修复性机会。