近日，A股市场出现较大波动。专家普遍认为，随着资本市场深化改革持续推进，上市公司质量不断提升、投资者结构优化、A股独立性增强以及资本市场与实体经济良性互动，资本市场韧性明显增强，A股具有长期吸引力。

申万宏源表示，近年来，在“建制度、不干预、零容忍”九字方针指导以及以注册制为核心的一系列改革推动下，A股市场生态不断优化，上市公司质量逐步提升，资本市场正迈入高质量发展阶段。长期来看，资本市场稳定运行具有坚实基础。

作为实体经济的“基本盘”，上市公司保持稳定发展，质量逐步提升。从经营业绩来看，中上协数据显示，上半年4825家上市公司共实现营业总收入34.54万亿元，同比增长9.24%，实现净利润3.25万亿元，同比增长3.19%。

与此同时，上市公司结构发生显著变化。据京沪深交易所数据显示，截至2022年6月末，A股战略性新兴行业上市公司超过2200家，新一代信息技术、生物医药等高科技行业市值占比由2017年初约20%增长至约37%。

“科创板、创业板注册制改革落地，以及北交所的设立，使得为科技创新型企业提供全生命周期服务的多层次资本市场日益完善，上市公司结构得到优化，科技类公司占比快速提升，上市公司质量稳步上升。”杨成长表示。

从估值来看，当前A股估值性价比较高。资讯数据显示，截至10月11日，上市公司平均市盈率约为16倍。

兴证资管表示，从绝对估值角度看，当前万得全A的5年期PE分位数为16%，PB分位数为9%，也就是说A股当前的PE绝对值已经低于过去5年84%的时间，PB绝对值低于过去5年90%的时间。从风险溢价角度看，万得全A股债性价比高于过去5年87%的时间。

“2019年以来，随着A股投资者机构化进程加速，实际上估值水位水涨船高，万得全A极端的低估状态不易出现，所以从长期视角来看，A股当前已经具备较高的估值性价比。”王德伦进一步表示。

近年来，监管部门持续推动中长期资金入市，大力推动权益类基金发展，推动提升险资、年金基金权益投资比例上限，持续推进高水平对外开放，营造中长期资金“愿意来、留得住”的市场环境，资本市场专业机构投资者力量持续壮大。

数据显示，截至今年6月底，境内专业机构投资者和外资持仓占流通市值比重由2017年初的15.8%提升至23.5%。数据统计，公募基金持有A股市值达5.98万亿元，在A股流动市值中占比8.44%，较2016年年底提升4.37个百分点。

杨成长认为，近两年，我国资本市场投资者机构化加速，形成了以公募、私募、外资和保险等为主力的机构投资者队伍，机构投资者持股比例快速提升。与此同时，中国居民投资股票市场热情提升，通过购买基金等资管产品参与市场的比例也大幅提升。

“随着投资者结构的变化，大量长期资金入市，资本市场对波动的承受力大幅上升，稳定性提升，市场韧性明显增强。”杨成长表示。

王德伦亦表示，从投资者结构来看，机构化特征使得股票波动率下降，非理性波动降低。

未来，随着投资端改革推进，机构投资者持股占比有望进一步提升。目前，个人养老金投资公募基金规则正在征求意见，随着该规则落地实施，资本市场将再迎长线资金。

近年来，A股独立性增强，与外盘市场相关性降低。王德伦表示，中国股市与其他金融市场相关系数低，A股与美股的相关系数仅有不到50%，远低于欧股(约80%)、日股(约70%)与美股的相关系数，是国别配置时的最优选项。