国海证券9月19日研报表示，Q3以来消费需求弱复苏，食品板块表现继续分化。从社零数据来看，餐饮收入8月环比改善明显，但主要由限额以上餐饮贡献增长。限额以上餐饮具备更强的抵御风险能力，复苏进度更快，8月限额以上餐饮收入同比增长12.9%。从成本端来看，石油、棕榈油，大豆等价格从高位边际回落，Q3调味品等公司成本压力有望边际改善，同时受影响较大的龙头采取降本增效方式缓解成本压力。叠加下半年大众品大多板块Q3业绩基数进一步下降，板块整体增速上有望边际回暖。今年Q2应该是食品板块的业绩低点，后续逐步恢复。个股选择上，推荐：1)随疫情影响减弱后业绩边际改善，长期成长势头较足，估值回归合理区间个股，推荐安琪酵母、洽洽食品、百润股份、绝味食品、立高食品及青岛啤酒；2)成本下降后的利润弹性较大的相关个股，推荐安琪酵母、中炬高新、东鹏饮料、海天味业。3)小食品中建议关注未来有改善和业绩弹性的佳禾食品、甘源食品、国联水产。