A股中秋小长假结束后，进入9月中旬，市场行情将如何演绎呢？

10家券商的观点，大部分券商认为，震荡是当前市场行情关键词。目前，市场仍在新平衡形成过程中，基本面回升弹性偏弱，仍将对指数表现带来一定制约。增量资金缺乏下，存量资金博弈将延续高波动。

中信证券表示，整体来看，当前市场仍在新平衡形成过程中，正处预期博弈的关键窗口，增量资金缺乏下，存量资金博弈延续高波动。

国泰君安证券指出，预计10月之前上证指数仍然以横盘震荡为主。上证50与沪深300等权重板块，由于其较低的估值、较低的预期以及边际响应的政策，为A股提供安全垫。

中金公司分析称，上市公司财报中盈利分化、存货偏高等特征，可能制约企业资本开支周期的企稳回升。叠加海外周期下行，经济和企业盈利增长趋势有进一步走向“低水平均衡”可能。因此，预计基本面回升弹性偏弱，可能仍将对市场未来一段时间指数层面的表现带来一定制约。

配置方面，成长板块仍然是多家机构看好的方向。

国泰君安证券指出，由于盈利预期的差异以及政策供给分化，在价值板块悲观预期修复以及成长板块乐观预期修整之后，市场风格将重新回到成长。

中信建投证券称，复盘历次底部回升阶段后的调整行情，本轮从回撤比例和调整天数看已接近前几轮水平，此时不宜悲观。随着部分热门赛道行业成交额占比、换手率等拥挤度指标近期得以缓解，风格阶段性回摆后仍应紧抓高景气。

上周价值板块表现较优，风格是否会切换、新能源板块能否延续此前良好的表现是市场关注的焦点。市场风格短期波动摇摆很正常，重点在于分析中长期趋势。

对比分析这轮新能源周期与之前的地产周期和移动互联网周期，可以发现，从产业周期看，人口年龄结构决定地产周期，智能手机渗透率决定移动互联周期，目前新能源车渗透率才25%、光伏风电发电占比才11%，新能源产业周期尚未走完。从盈利估值看，地产和移动互联高增长阶段，相关产业链PEG中枢在1附近，目前新能源车PEG在0.5左右，估值还不高。从配置和交易看，目前新能源产业链基金配置和交易热度较高，但参考地产和移动互联周期，只要景气度还在，高热度维持较长时间。

综合来看，目前新能源产业链基金配置和交易热度处在相对高位，借鉴地产和移动互联产业链演变历史，景气周期还未结束时，相关产业链的基金配置和交易热度将长期持续在高位。

上周，全球股市交易主线分化，衰退担忧下海外股市成长占优，“稳增长”政策预期升温，8月下旬以来A股价值风格持续占优。

接下去，一方面，中国流动性维持合理充裕，同时，中报科技股盈利能力改善，成长股将适度扩散。另一方面，9月8日国常会李总理表态“设备更新改造贷款阶段性财政贴息”，提升企业部门“再加杠杆”预期；8月出口增速明显回落，叠加消费和就业压力仍较大，地产链“稳增长”政策预期加码，也将提升价值风格切换的胜率逻辑，把握宽信用“再加杠杆”的潜在方向。

展望后市，建议把握价值切换预演、成长股适度扩散的投资机会，关注资产重估与中国优势两条主线：一是赔率较优且胜率改善的价值板块，如地产龙头、煤炭；二是景气预期、净利润断层及中报景气指向的成长扩散，如风电零部件、光伏设备、传媒(游戏和互联网传媒)。此外，可关注疫后修复及PPI-CPI传导受益的家电、食品饮料。