外部环境越是不确定，期货市场就越能发挥“避风港”和“指南针”的作用。通过期货交割、期货转现货、仓单交易等“转换”途径，帮助企业盘活库存，实现套期保值和风险管控，推动平稳健康发展。

“期货市场形成的价格是真实地反映经济运行的供求关系。”中国农业大学教授、博导常清在培训会上表示，大宗商品价格尤其是价格指数，对企业来说非常重要，利用好这一指标可以判断经济波动的周期变化。近些年我国期货市场快速发展，参与套期保值、风险管理的企业越来越多，上市公司不应局限于套期保值风险管理，更应利用期货市场提升对经济或行业形势的预测水平，进而提高经营管理能力。

北京工商大学表示，在百年未有之大变局之际，由于逆全球化趋势愈演愈烈，加之新冠疫情和俄乌冲突等突发事件，国际大宗商品市场连续出现极端行情，影响我国初级产品供给保障和大宗商品安全体系。“做好初级商品保供稳价成为当前以及今后很长一段时间内，我国应对百年未有之大变局、加速构建新发展格局的重要基础。”

今年4月20日，全国人大常委会表决通过《中华人民共和国期货和衍生品法》，自8月1日起施行。《期货和衍生品法》围绕服务实体经济高质量发展的主线，就促进期货市场功能发挥作出了系列制度安排。《期货和衍生品法》指出，“国家支持期货市场健康发展，发挥发现价格、管理风险、配置资源的功能。”其目的是为国民经济稳定和实体经济发展服务。

在胡俞越看来，《期货和衍生品法》明确鼓励实体企业利用期货市场从事套期保值等风险管理活动，明确允许企业申请套期保值持仓限额豁免，是在双循环格局下保障我国产业链供应链安全、维护国民经济稳定运行做出的重大制度安排。

“上市公司可以借助期货市场价格趋势和市场需求，提升生产的科学性和计划性，也可以利用期货市场来锁定原材料的采购成本和产品的销售价格，实现预期利润。此外，期货市场还可以用来规避外汇和利率波动的风险，减少汇率和利率变动造成的损失，帮助企业建立新型的业务模式。”胡俞越表示，随着期货品种的不断丰富、产品结构的不断完善，期货市场风险管理作用将进一步凸显，服务实体经济功能将进一步增强。

注重合规问题多措并举提升企业套保有效性

尽管我国企业参与期货套期保值的比例逐年提升，但少数上市公司在开展套期保值业务时，风控不足，操作不当，导致发生大额亏损，存在期货端仓位与现货需求不符、追加保证金未经审议和披露、交易员一人完成决策和交易、信息披露不充分、程序履行不到位等不规范问题。这些都在提示上市公司在开展期货业务时，要注重合规性问题。

“近十年来，深市共有约500家公司开展过套期保值业务。其中，连续开展套期保值业务的公司，平均收益水平要高于同行。”李鸣钟表示，深交所通过完善信息披露规则，引导上市公司合规开展期货及衍生品业务。2022年1月，深交所发布《上市公司自律监管指引第7号——交易与关联交易》，专设“证券投资与衍生品交易”一节，对衍生品交易的内部控制、额度审议、进展披露等事项提出细化要求。

对此，深交所公司管理部门监管人员表示，对于上市公司而言，首次披露应严格按照公告格式，结合自身生产经营情况充分披露开展套期保值的必要性、与公司日常经营的关联度，充分分析所面临的价格风险及应对措施和应对能力。在定期报告中汇总披露衍生品投资损益情况时，需紧扣套期保值业务实质，结合被套期项目的盈亏状况综合量化分析套期保值的有效性。