本周以来，A股市场行情的结构变化较为明显：一方面是前期领涨的赛道股遭遇抛压，导致创业板指、科创50指数近日遭遇回撤；另一方面，前期表现并不突出的低估值板块相对强势，银行、地产、非银金融等板块昨日逆势飘红，推动上证50指数开始“领跑”。

对市场风格由成长向价值切换的迹象，一些研究机构认为：6月是重要的“观察期”，而A股仍有震荡可能；在投资者对经济的预期真正稳住之前，市场风险偏好较低，低估值股票或呈现弱绝对收益、强相对收益特征。

自4月27日A股触底以来，本轮市场反弹已持续约1个半月。观察不同市场指数的阶段表现，可发现反弹行情中不同风格板块的强弱切换。

若以5月24日的市场回调为“分界线”，将此前的4月27日至5月23日视作反弹“第一阶段”，则在此阶段，中证1000指数、科创50指数的累计涨幅都超过了20%，明显处于领跑位置。这两个指数中，前者代表中小市值股，后者兼具中等市值股和科创赛道股特质，且都在前期的市场调整中备受流动性的压制。当市场信心初步修复、交易量增加、流动性快速回升后，上述风格板块短期反弹幅度最大。

在5月24日的市场回调后，截至本周一，随着部分主流资金止盈、调仓，市场“领涨者”切换为赛道股，表现为创业板指、科创50指数相对强势，中证1000指数涨幅则相对落后。

而从本周二(6月7日)起，行情再次出现“切换”迹象。机构对赛道龙头、科创板的分歧明显加大，各类市场传言的“扰动效应”也开始增强，创业板指、科创50指数有所回撤。同时，此前表现平平，代表价值股的上证50指数相对强势，近3个交易日仍保持正收益。

市场风格是否就此由成长向价值切换？通过观察资金实时动向，可一窥不同市场板块间的强弱趋势。

近3个交易日，北向资金呈明显的“沪强深弱”格局，成为市场趋势变化的一个注脚。具体来看，6月7日至9日，沪股通累计净买入约136亿元，而同期深股通的净买入额仅为3.36亿元，沪深股通净流入资金规模差距如此悬殊，本轮反弹以来还是首次出现。

反观反弹启动前夕，自4月25日至27日，也是在3个交易日内，北向资金明显“深强沪弱”：沪股通累计净卖出近53亿元，深股通则净买入近68亿元，两者差额达120亿元。而后续的反弹行情也顺着北向资金的“选择”演绎。

再看本轮反弹中反应相对“滞后”的融资资金，其于6月6日达到本轮反弹以来的净买额“峰值”91.87亿元。从具体标的观察，近一周，融资资金余额增加量最大的35只个股中，28只为科创板、创业板标的。而在上述35只个股中，20只个股本周以来累计涨幅为负。