基金一季报显示，一季度，作为“固收+”核心资产的可转债市场迎来了新挑战：不仅可转债基金的整体净值回撤较大，同时基金配置意愿也出现降温态势。

记者发现，券商类转债成为减持重点。银行转债成了基金增持的香饽饽：兴业、浦发、中信以及苏银等银行转债获得明显增持。

在季度报告中，部分基金也传递出相对乐观的态度，多只“超级基金”逆势增持可转债资产。

一季度，股债“双杀”，连续三年走强的中证转债指数下跌8.36%。

一季度A股整体表现不佳，仅有煤炭、房地产、银行等少数板块取得了正收益。同时，受到美联储加息影响，债市亦回调较大。

受此影响，一季度基金持有可转债出现松动，不仅持有市值跌破2605亿元的历史峰值，缩水2%，同时在基金持仓中的总占比也降至1%。

可转债基金受到的冲击更加明显，资产总值缩水11.83%，配置股票仓位降低15%，可转债市值也降低14.66%，整体净值回撤。同时，部分基金份额也出现大幅缩水。

截至一季度末，可转债基金中共有3只基金净值回撤超过了20%，表现最佳的华安可转债基金回撤4.17%。

同时，多只产品遭遇较大赎回，甚至有基金赎回份额占比高达50%。

申万菱信可转债基金一季度基金净值回撤超10%，其基金经理范磊认为这既有市场因素，也有可转债市场估值偏高的因素。从影响可转债市场因素来看，成长型公司业绩增速的预期下移、海外无风险利率快速攀升、地缘政治冲突、疫情冲击等是比较重要的方面；而可转债估值的整体高企，在一定程度上加剧了这些负面因素的冲击。

尽管可转债市场整体遇冷，但并非所有基金均持悲观态度。

目前，持有可转债市值规模最大的品种并非可转债基金，而是债券型基金易方达稳健收益A.面对一季度的震荡行情，这只“超级基金”并未随波逐流，相反逆势增持了核心资产。数据显示，截至一季度末，该基金持有资产规模逾800亿元，持有可转债市值大增138%，达到了70亿元，排名两市第一。

该基金经理表示，虽然国际局势的复杂多变使得投资环境不确定性有所上升，但是我国政府的政策方向和决心，使其对未来经济企稳回升完全有信心。另一方面，年初以来市场预期的调整使得大部分资产已凸显了非常好的长期投资价值。因此，会在尽量降低短期波动的前提下，逐步布局一些长期可获得超额回报的优良资产。

汇添富可转债基金也选择了逆势增持。一季度末，汇添富可转债基金持有可转债市值67亿元，排名市场第二。

“一季度可转债受股票大幅调整和基金赎回影响，市场跌幅较大。随着可转债估值快速去泡沫，组合逆向增持可转债。组合管理上，坚持自下而上挑选基本面相对优质且估值合理的可转债。”基金经理吴江宏表示。

光大增利A基金经理黄波认为，二季度政策底已相对清晰，宏观政策有进一步加码的可能，同时随着更多财政、货币、稳市场主体政策的推进与落实，未来会逐步看到更多信用扩张、实体经济改善的效果。

黄波表示，其组合在一季度市场波动过程中，选择高性价比可转债配置，一季度转债仓位前低后高，季末市场调整过程中增配了可转债。数据显示，过去一个季度，其持有的可转债市值增至17亿元，增幅高达200%。

而从各家基金规模变化看，即便净值大幅回撤，其产品规模也并非同向缩水。以净值回撤较大的可转债基金为例，共有三分之一的基金在一季度实现了份额的增长。其中万家和长江可转债基金份额增幅明显。