银保监会发布的最新数据显示，截至今年10月末，险资规模达22.6万亿元，其中股票与证券投资基金的投资余额达2.8万亿元。险资作为A股第二大机构投资者，其对明年股票市场的走势判断对投资者极具参考价值。

险资如何看待2022年A股走势？又看好哪些板块？近期，中国保险资产管理业协会联合中国人寿开展的调研问卷显示，被调研的33名保险资管公司及保险公司(含保险集团)高管，有61%的高管认为明年A股将呈现“宽幅震荡”走势，仅3%高管认为会“震荡下行”。

险资机构高管最看好的三大主题是新能源、高端装备制造、专精特新。此外，自主可控、消费升级、5G应用、国货崛起等投资主题也受到部分险资机构高管的看好。

“震荡”及“上行”是险资机构高管对A股2022年走势的主流看法。

据上述调研，61%的受访高管认为明年A股将出现“宽幅震荡”；24%的高管认为A股将出现“震荡上行”；12%的高管认为A股将“窄幅震荡”；仅有3%的高管认为A股将出现“震荡下行”。

泰康资产副总经理兼首席投资官邢怡的观点颇有代表性。她表示，整体来看，在更为复杂多变的宏观形势和市场环境下，震荡波动和结构分化或将进一步加剧，对后市走势的看法中性略偏谨慎。

太平洋人寿资产管理中心主任赵鹰也持相对谨慎的态度。他表示，“二级市场股票长期收益率可能会收窄”。

实际上，从监管机构披露的险资权益投资数据也可窥见现阶段险资机构对A股等权益市场未来走势的判断。

数据显示，截至今年10月末，险资配置于股票与证券投资基金的余额占比仅为12.27%，明显低于2020年末(13.8%)和2019年末(13.2%)的配置水平。

此外，举牌次数也是观察险资对权益市场投资热度的一个重要参考指标，今年以来险资举牌次数锐减。数据显示，2019年与2020年，权益市场向好，险资举牌的频次分别为9次、23次。而2021年以来，险资仅举牌1次，且并非二级市场举牌。

无论是权益资产配置比例的降低，还是举牌次数大幅低于前两年，都体现出险资对未来A股等权益市场颇为谨慎的配置思路。

中国保险资产管理业协会会长段国圣认为，当下险资配置权益资产面临两大新变化：一是宏观经济与资本市场周期性波动弱化；新旧经济的估值极致分化可能成为常态，传统高估值体系面临冲击。这两大变化增加了险资配置权益资产的难度。

多家险资机构相关负责人对记者表示，明年A股仍存在“结构性机会”。

“结构性机会”具体指哪些概念或板块？根据上述调研，新能源、高端装备制造、专精特新这三大领域是险资机构最为看好的三大投资主题。此外，消费升级、国产替代等投资主题也值得关注。

险资缘何看好“新能源”？阳光资产总经理彭吉海告诉记者，新能源是目前产业资本包括二级市场都非常关注的新兴产业，能源供给以及能源消费结构的清洁化转型是必然趋势，光伏、新能源车等行业具有确定性的发展空间。虽然目前二级市场短期估值水平较高，但考虑到整体新能源渗透率还处于低位，长期发展空间巨大。行业基本面从短、中、长期的角度看均积极向上，行业前期上涨主要是基本面驱动，估值总体安全、健康。放眼未来，这些板块中核心竞争力突出、业绩能保持确定性增长的优质标的，仍然具备投资价值。