A股市场10月21日再度横向震荡，个股赚钱效应依旧偏低。而以煤炭为代表的周期股以及家电等多个大消费板块携手走强。在10月以来大消费板块整体温和走升的背景下，多家一线私募的最新策略研判普遍认为，消费股整体预计已经进入“左侧交易窗口”。“高壁垒”、“定价能力”、“消费升级”、“新消费场景”等成为当前私募掘金大消费的关键词。

10月21日，沪深股市整体窄幅震荡。周期股与消费股成为盘面结构性机会的两大主线。通达信数据显示，A股56个行业板块指数中，19个板块指数上涨。其中，家用电器、家居用品、酒店餐饮、酿酒、食品饮料等板块指数全天涨幅居前。

从10月以来A股各个行业板块结构性表现来看，多数大消费行业的板块指数阶段性涨幅超越了同期上证指数、沪深300等主要股指的表现。其中，日用化工(880355)、酒店餐饮(880423)10月以来的涨幅分别达4.90%和7.33%。不过，相对于今年2月大消费白马股集体上涨时的年内高点，目前多数消费行业板块指数仍处于今年以来的绝对低位。

针对目前大消费板块是否已迎来左侧交易时间窗口的问题，星石投资认为，从中长期来看，消费板块依旧有上涨空间，目前或许是较好的布局时点。第一，PPI与CPI剪刀差明年开始收敛的确定性较高，今年PPI高企预计将逐渐向下传导至核心CPI，消费股相对受益。第二，疫情影响大概率将持续减弱，目前消费板块基本面可能也是低位，后续或将迎来边际好转。第三，在局部疫情的影响下，前期市场对消费板块期望较低，板块出现较大调整，估值已经进入合理区间。此外，最新公布的9月经济数据表明，消费修复的方向依旧明确。从中长期来看，国内消费大概率将整体向好。

凯联资本投研总监李肇齐认为，本周公布的9月社会商品零售增速同比和环比明显改善，这是非常积极的信号。疫情之后，我国的供给端恢复较快，但需求端的消费复苏较为缓慢，增速与疫情前的水平相差很远。预计四季度的消费有望持续改善。

悟空投资投研总监江敬文进一步分析，叠加去年第三季度基数的原因，预计消费类上市公司的三季报业绩或许还存在一定压力。随着基数效应的消退，大消费领域的景气度有望持续边际回暖。