中银证券非银团队认为有两方面的原因，一方面，今年部分已完成再融资发行的券商实际募得金额不足计划募资规模，而部分券商仍能够足额实现融资计划，或与主要股东认购情况有关，今年主要股东未参与定增项目的券商，均未能足额募资。主要股东的积极参与通常能够向市场传递对于公司发展前景充满信心的信号，反之，股东放弃认购或许各有考量，但容易引起市场的担忧。另一方面，券商估值的表现也会影响投资者的选择，今年春节后，券商估值大幅调整，持续处于历史估值低位，基金重仓券商的比例也降至冰点，或导致投资者对于券商股缺乏信心。

华西证券研究所所长魏涛则认为，2020年以来，A股结构性行情，市场风格清晰且轮换迅速。医药消费、成长、周期都有表现，但大金融地产波澜不惊，一直没有成为资金追逐的目标。因此，券商融资规模不及预案的现象出现。不仅如此，因为A股市场活跃，资金在板块之间轮动较快，投资者对于需要锁定一定期限的定增，就有更高的收益率预期。

联储证券投行业务负责人尹中余也认为，除了一些热点赛道，如医药、新能源等，其他行业板块(包括券商)的估值均很难得到市场的支持。这就导致再融资等发行难度加大，很多上市公司手握批文直至到期，最后只能遗憾放弃。