今年二季度A股市场重拾升势，三大股指均实现上涨，尤其是创业板指“一马当先”创出6年来新高。2021年第三季度券商营业部投资顾问调查报告结果显示，76%的高净值客户在二季度实现了盈利，这个比例较今年一季度提高30个百分点。同时，高净值客户的整体仓位也较上个季度明显提升。

究其原因，高净值客户“敏锐”感知到了二季度市场风格的切换，从“价值”转向“成长”。调查显示，在二季度高净值客户大幅加仓科技股，尤其是半导体、新能源车等板块均在二季度迎来大涨。

科技股在三季度仍最受关注。但伴随股价大涨，高净值客户对科技股的判断出现了分歧，部分高净值客户选择小幅减仓科技股，还有一部分则选择继续加仓。还有投顾认为，除了看好科技股外，从估值角度看，部分蓝筹股整体已被低估，后市也有望迎来估值修复机会。

投顾对三季度宏观经济的看法依然是偏向乐观，81%的投顾对当前宏观经济形势的看法为“中性”和“乐观”。但投顾对三季度经济增速的预判相对比较谨慎。

本次调查结果显示，投顾对当前经济形势的判断整体偏向“中性”和“乐观”。具体而言，有43%的投顾认为，当前经济处于正常范围，较上季度增加了9个百分点；26%的投顾认为，当前经济形势处于触底回升阶段；12%的投顾认为，当前经济偏热。持“中性”“乐观”态度的投顾合计占比为81%。

相较上个季度，投顾对三季度经济增速的预判更加谨慎。有31%的投顾认为，三季度经济增速相对二季度基本持平，较上一季度增加12个百分点；27%的投顾认为，三季度经济增速将较二季度显著上升，较上季度下降31个百分点；15%的投顾认为，增速将较二季度略微上升。

对于市场以三季度应该警惕哪些风险，有35%的投顾认为，经济下行压力加大是A股面临的最大风险，占比最高。此外，投顾关注度较高的风险因素还有信用风险扩大和流动性收紧。

流动性政策的变动关乎资金面的松紧，亦直接牵动着股票市场的资金供给状况。投顾对三季度流动性政策取向的预测，由今年二季度的“中性偏紧”重新转为“中性偏松”。

具体来看，本次调查中，预期三季度流动性政策取向呈中性偏紧或收紧的投顾合计占比40%，较上季度降低5个百分点；预期三季度流动性取向是中性偏松及放松的投顾合计占比30%，较上季度上升4个百分点。

在股市流动性方面，投顾的主流看法是三季度市场将呈存量资金博弈格局，占比高达57%。投顾对境内外资金的持续入场预期有所上升，认为场外资金将进一步流入的投顾占比较二季度上升3个百分点至21%。有12%的投顾认为，市场面临诸多不确定性，将有部分资金流出股市，较上季度下降1个百分点。

今年以来，随着疫情防控形势总体改善，叠加部分发达经济体的财政金融强刺激政策，欧美等发达经济体的通胀率明显上升。在全球通胀水平上升已成事实的背景下，投顾对国内物价水平是否也会呈现上升趋势，仍存在较大分歧。

本次调查结果显示，有63%的受访投顾预测，三季度CPI可能继续上升；54%的投顾认为，CPI可能温和上升；3%的投顾认为，CPI可能快速上升；另有17%的投顾表示，可能维持不变。受国际大宗商品价格上涨影响，今年以来PPI快速攀升，PPI涨势会否传导至CPI也成为市场的担忧之一。对此，近七成的投顾认为，PPI上涨压力会传导到CPI，但影响有限。