4月场整体筑底修复，医药、钢铁、食品饮料、家电、有色、汽车、电子等14个行业录得上涨，核心资产同样出现显著反弹，但市场“结构性”特征非常明显。那么，5月市场行情会如何演绎呢？

记者综合目前券商发布的5月策略来看，有机构观点认为，虽然5月“不利因素”犹存，但结构性机会仍将频现。在机构推出的5月金股中，化工、医药生物、电子行业等板块标的集中上榜，而朱少醒、谢治宇、葛兰等公募明星首季多只重仓股被券商“揽入”金股池。

4月市场分化明显：其中上证指数仅微涨0.14%，深成指数上涨4.79%，而创业板则大涨12%，但整体呈现出筑底修复行情。从成交数据来看，4月两市成交金额下降至15.8万亿元，相较于3月份的18.52万亿元成交金额下降15%。两市单日成交金额多在6000亿元~8000亿元之间，但从4月中下旬以来，两市成交金额出现了一定程度回升。

据梳理中信建投、光大证券、银河证券、西南证券、开源证券、中原证券、国联证券、新时代证券、山西证券、国信证券、国元证券等券商发布的5月份策略展望以及金股池来看，机构对5月行情保持“谨慎乐观”：海内外不确定性因素增加A股5月行情变数，但整体而言，5月A股结构性投资机会仍将明显。

其中，基本面的提升与流动性预期收紧仍是机构关注焦点。银河证券表示：“市场关注的核心因素在于疫情后的经济修复和通胀压力引起货币政策和利率的波动。”“后续美国通胀面临一定压力，美联储货币政策的变化对全球市场流动性的预期有较大影响，虽然我国货币政策已回归常态，A股在流动性方面有安全边际，但由于估值仍不低，市场表现难免受到全球股市波动的共振，而且国内货币政策的边际变化也需要重点关注。” 报告还强调：“通过复盘过去A股市场的表现，部分优质资产的业绩增速是显著优于经济总量增长的，因此在基本面快速增长的助力下，A股市场中仍存结构性机会。”

不过，某券商表示，美债利率持续上升动力不足，但美通胀加速上行风险仍需警惕。

“美债收益率上升，需要看两方面动力，第一要看经济的动力，第二看央行的动力。从经济动力来讲，我们看到美国当前经济扩张动力并非十分充足。因此，我认为美债利率持续上升的动力实际上不足。第二就是加息驱动，美联储已经表示2023年前不会加息。货币政策实际上是三要素的，第一刺激经济，第二是进一步降低失业率，第三是控制通胀。而目前来看美国的通胀是可控的，而且美联储进一步上调了通胀的容忍度，最新的美联储议息会议同时又扩大了美经济的增长目标，从4.2%上升到6.5%，同时还下调了失业率到4.5%，而目前的失业率是6%，所以美联储现在的核心目标是恢复经济，并且降低失业率，因此收紧流动性的概率较低。”

但他强调需要警惕美通胀加速上行的潜在风险，从目前来看，美国的生产率在下降，而货币大量超发，如果下半年生产力还在下降或者很难提升，会引发有效供给不足的担忧，从而可能会引发通胀加速；而如果一旦通胀加速，美联储很可能会被动加息，这对于市场杀伤力较大。