12月2日，A股市场窄幅振荡，沪深两市个别发展。其中，沪指一度在大金融、煤炭等顺周期板块走强带动下，摸高至3465.73点，创下了2018年2月6日以来的新高。截止收盘，沪指收报3449.38点，微跌0.07%；深成指报13961.58点，上涨0.22%；创业板收报2682.97点，跌幅0.57%。

业内人士表示，从周三沪指创出阶段新高角度来看，市场活跃度已经增强，题材助推市场向上，从中期来看，市场已经步入牛市途中，只不过短期还会反复。东吴证券指出，在经济持续复苏的大背景下，市场向好趋势的逻辑并未改变。美中不足的是两市成交量没有相应放大，说明仍有很多资金选择观望。在权重蓝筹板块“搭台”之后，此前连续弱势调整的题材股有望迎来反弹。投资者近期仍应以持股为主，等待板块轮动后的补涨机会。

招商证券表示，进入12月预计市场将会继续保持上行趋势。主要原因在于工业企业盈利加速改善，地产基建投资需求仍相对旺盛，库存加速下滑，价格持续上行。全球疫苗加速出炉，全球经济仍在持续修复，全球地产继续上行。北上资金在经济预期改善和外部不确定性落地后加速流入，顺周期板块在业绩大幅改善后的估值有望继续提升。同时临近年底，市场有望持续向低估值顺周期方向调仓，不排除在金融板块的带领下，蓝筹权重指数出现阶段性快速上行。

不过曾在8月中旬准确预测到“前期涨幅较大的科技股会有所休整，市场投资机会将回归周期股和消费股”的国泰君安证券研究所所长黄燕铭，在12月2日举行的国泰君安2021年度投资策略会上预判称，从现在开始到2021年一、二季度，上证综指仍将维持在3100-3500点之间的横盘震荡，期间即使能够上穿3500点，也很难站稳3500点，需要继续回到这个区间寻求未来突破的力量。而横盘震荡的最主要原因是，经济的复苏预期与货币的收紧预期成为正反两股拉据的力量。

黄燕铭预计，2021年的经济增长在节奏上呈现前高后低的态势，其中一、二季度经济复苏的“前高”已经在2020年的11月份普遍形成预期，后续需重点观察明年一、二季度经济的“前高”是超过预期、符合预期还是低于预期，这会影响2021上半年的大盘节奏。至于投资者对经济复苏预期的确定性则不断上升，这对2021上半年的股市是有利的。但他也表示，目前“价稳量控”的货币政策预期正在形成，而且这种预期在2021年的上半年还有被进一步加码的趋势，会给2021上半年的股票市场带来压力。

基于消费与出口的两大动力，结合经济复苏和货币收紧的拉据力量，黄燕铭建议重点关注“三朵金花”：

一是从基建地产周期转变为全球原材料周期，重点在铜、铝等有色金属和石油化工、基础化工等传统产业。记者注意到，2020年6月到11月，A股市场上出现了一波周期股的行情，其重点是建材、建筑的基建周期，而现在黄燕铭要推荐全球定价的原材料周期，原因是消费和出口两大动力，推动中国传统制造业再出发，由此导致企业需要大量补充原材料，拉动全球原材料行业的价涨量升。

二是从必选消费转向可选消费，重点是汽车、家电、家居、化妆品、服装以及旅游酒店等。黄燕铭表示，疫情对必选消费没有太多影响，但是对可选消费影响很大。国内良好的疫情控制，使得从2020年10月份起，可选消费的内需明显增加，加上出口需求的增加，可选消费品的行业景气度快速提升。